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    投資要點(diǎn)：
    1、業(yè)績(jī)低于預(yù)期
    得益于資本市場(chǎng)的融資，公司產(chǎn)能和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)取得改善。
    同時(shí)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用情況大為改善，公司上市后業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。
    但是受制于經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的景氣情況，從單季度看，2011年下半年增速有明顯下滑。整體上看公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，但是已有明顯減緩的趨勢(shì)，這個(gè)與目前經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有關(guān)，公司短期內(nèi)的增長(zhǎng)不確定性增高。但是觸摸屏作為新型的用戶界面交互方式，特別是中低端智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力大，未來(lái)發(fā)展空間依然較大。
    2、毛利率穩(wěn)中有升
    隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，毛利率前期保持上升趨勢(shì)高端產(chǎn)品的比重有所提高，產(chǎn)品綜合毛利率由上年同期的37%提高今年的41%。同時(shí)由于IPO，財(cái)務(wù)大為改觀，規(guī)模優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，公司的盈利能力提升。
    由于觸摸屏領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格有下降趨勢(shì)，公司未來(lái)毛利率能否繼續(xù)提升，要看新品推出的進(jìn)度。從長(zhǎng)期來(lái)看，觸摸屏未來(lái)需求的增長(zhǎng)樂(lè)觀。盈利能力依然看好。
    3、業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)看觸摸屏
    目前公司ITO基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。由于需求移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展推動(dòng)了移動(dòng)智能終端的需求，公司在觸摸屏領(lǐng)域的戰(zhàn)略清晰。中低價(jià)智能手機(jī)在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)潛力大，公司觸摸屏業(yè)務(wù)有望在2012年放量，將是決定業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的重要因素。
    4、投資建議
    綜合前面分析，我們下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股業(yè)績(jī)分別為0.63，0.87、1.05元。綜合比較行業(yè)和中小板以及相關(guān)上市公司估值情況，我們認(rèn)為對(duì)應(yīng)11 年20倍PE左右區(qū)間較為合理。合理目標(biāo)價(jià)為17.4元。我們上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：觸摸屏市場(chǎng)推廣進(jìn)度將影響業(yè)績(jī)預(yù)期。