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    投資要點(diǎn)
    2011 年業(yè)績(jī)低預(yù)期主要受累于3 季度生產(chǎn)車間調(diào)整和上市費(fèi)用攤銷。根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，2011 年EPS0.75-0.84 元之間，低于市場(chǎng)預(yù)期。主要原因是：一）隨著募投項(xiàng)目設(shè)備的陸續(xù)到位，公司3 季度對(duì)新萊本部的生產(chǎn)車間進(jìn)行了重新調(diào)整，影響了生產(chǎn)；二）公司將上市費(fèi)用全部放在2011 年攤銷完成。
    審時(shí)度勢(shì)，2012 年業(yè)務(wù)重點(diǎn)在食品領(lǐng)域。公司的產(chǎn)品主要涉及三個(gè)領(lǐng)域：食品、生物醫(yī)藥、電子，由于不同領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備通用性很強(qiáng)，公司能夠根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化靈活安排三個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)。目前，食品安全問題受到社會(huì)空前關(guān)注，政府監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)主要食品生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)開始了生產(chǎn)線的升級(jí)改造，在此背景下，公司2012 年將重點(diǎn)發(fā)展食品級(jí)潔凈材料業(yè)務(wù)。
    SAP 體系提升公司管理水平。公司SAP 一期去年十月已經(jīng)完成，目前正在做二期。SAP 體系的引進(jìn)提升了公司的綜合管理水平，供貨反應(yīng)速度優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
    重點(diǎn)客戶信賴保障訂單增長(zhǎng)。利樂是公司食品領(lǐng)域的最大客戶，公司給其提供灌裝機(jī)整套設(shè)備，今年訂單額4000 萬左右。鑒于對(duì)公司產(chǎn)品的信任，利樂已經(jīng)決定將其TBA-9 灌裝機(jī)也交給公司做，確定的量5000 萬元左右，目前已經(jīng)完成打樣驗(yàn)證，預(yù)計(jì)年底或者明年開始貢獻(xiàn)訂單。福建鈞石能源是公司在光伏領(lǐng)域的重點(diǎn)客戶，去年貢獻(xiàn)訂單2000 萬元左右，公司確定今年會(huì)有所增長(zhǎng)，同時(shí)由于公司某些配件是獨(dú)家供應(yīng)，鈞石能源逐漸將其組裝的環(huán)節(jié)也交給公司做。
    投資建議：預(yù)計(jì)2011-2013 年，公司EPS 分別為0.78 元，1.03 元，1.37 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012 年23.51 倍PE，考慮公司高成長(zhǎng)性，給予公司2012 年合理PE30倍，6-12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)30.9 元，維持推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑超預(yù)期。