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    資金：2012 年公司資金需求加大，資金流入尚能覆蓋資金需求。
    預(yù)計(jì)公司2012 年在償債、工程款和拿地上共需支出211 億元，其中償債91.24 億元，工程款45 億元，中信地價(jià)款75 億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出公司2011 年在上述項(xiàng)目上約161.3 億元的支出。
    預(yù)計(jì)2012 年公司可售貨值230 億元，按78%的去化率預(yù)測(cè)，2012年合同銷售額約180 億元，同比增長(zhǎng)38%。預(yù)計(jì)2011 年公司經(jīng)營(yíng)和出租物業(yè)收入約8.5 億元，2012 年約11.5 億元。預(yù)計(jì)公司2012 年新增的貸款約65 億元，與2011 年基本相當(dāng)。綜上，2012年公司的合同銷售額、物業(yè)經(jīng)營(yíng)和出租收入及新增銀行貸款約256.7 億元，可以覆蓋2012 年250 億元的資金需求（考慮稅費(fèi)和支付給職工等其他費(fèi)用支出共39 億元）。
    銷售：商務(wù)地產(chǎn)的銷售和盈利略勝住宅。
    公司現(xiàn)有在建擬建項(xiàng)目建筑面積約759 萬(wàn)平方米，其中商務(wù)地產(chǎn)占比在70%以上。公司2012 年可售項(xiàng)目有北京三個(gè)金色漫香項(xiàng)目、通州園中園項(xiàng)目和金融街E9 地塊；天津大都會(huì)；重慶金悅城和融景城；惠州項(xiàng)目，合計(jì)可售貨值200 億元以上。與住宅項(xiàng)目比較，公司的商務(wù)地產(chǎn)項(xiàng)目在銷售和盈利能力上更勝一籌。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和投資建議：
    公司在商務(wù)地產(chǎn)開發(fā)上優(yōu)勢(shì)明顯，以商務(wù)地產(chǎn)為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略受宏觀調(diào)控影響較小，而且，金融街拓展進(jìn)程加快給公司在北京區(qū)域內(nèi)的商務(wù)地產(chǎn)發(fā)展提供了較大空間。預(yù)計(jì)公司2011-2013 年每股收益分別為0.65 元、0.80 元和0.89 元，對(duì)應(yīng)PE為9.18 倍、7.47 倍和6.74 倍，即使扣除當(dāng)年公允價(jià)值損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響，公司2011-2013 年的每股收益也能達(dá)到0.42 元、0.61 元和0.89 元。和其他市值前列的上市公司比較，公司估值不高，維持公司增持評(píng)級(jí)。