>> 航天證券-ST中源(600645)產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善,期待干細(xì)胞研發(fā)利好消息-120221
| 上傳日期： |
2012/2/21 |
大小： |
153KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
中性 |
作者： |
姚凱 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
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主要觀點(diǎn)：
行業(yè)評(píng)級(jí)：看好（此處若雙周報(bào)則無(wú)評(píng)級(jí)）
◆2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。公司2011年?duì)I業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為24673.76萬(wàn)元、5503.85萬(wàn)元、5843.28萬(wàn)元和2342.62萬(wàn)元，分別比上年變動(dòng)-8.1%、32.46%、50.99%和179.53%。2011年EPS為0.072元，比上年同期增長(zhǎng)176.92%。
◆資產(chǎn)剝離，主營(yíng)業(yè)務(wù)明確。公司將原盈利較低的傳統(tǒng)紡織業(yè)務(wù)資產(chǎn)剝離，實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型為一家以干細(xì)胞基因工程研發(fā)、干細(xì)胞資源保存技術(shù)服務(wù)為主業(yè)的生物科技公司。
◆通過(guò)收購(gòu)和澤生物，產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸。公司的主要收入來(lái)源為干細(xì)胞檢測(cè)與存儲(chǔ)服務(wù)，處于整個(gè)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)中的上游位置。通過(guò)收購(gòu)和澤生物，不僅可以進(jìn)一步增強(qiáng)本公司在干細(xì)胞技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)實(shí)力，還可以使公司干細(xì)胞業(yè)務(wù)向干細(xì)胞研究及產(chǎn)業(yè)化方向延伸，形成較為完整的干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)鏈工程，完成公司對(duì)干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)的布局，從而極大提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
◆受“十二五”規(guī)劃利好政策支持。生物及醫(yī)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃中均明確指出要積極開(kāi)展干細(xì)胞等細(xì)胞治療產(chǎn)品的研究，重點(diǎn)研發(fā)針對(duì)惡性腫瘤、自身免疫性疾病等重大疾病的干細(xì)胞和免疫細(xì)胞等細(xì)胞治療產(chǎn)品。未來(lái)公司仍以干細(xì)胞存儲(chǔ)為主要收入來(lái)源，但在此基礎(chǔ)上，公司將依托和澤生物，深化拓展干細(xì)胞下游領(lǐng)域，加大研發(fā)力度，干細(xì)胞下游業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。
◆預(yù)計(jì)公司2012年-2013年EPS為0.099元、0.128元，對(duì)應(yīng)2012年2月20日收盤(pán)價(jià)25.63元，PE分別為259倍和200倍。2012年2月20日申萬(wàn)生物制品行業(yè)PE為31倍，公司估值明顯高于行業(yè)水平。建議暫時(shí)回避，給予中性評(píng)級(jí)。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：干細(xì)胞行業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；干細(xì)胞檢驗(yàn)與存儲(chǔ)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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