>> 民生證券-精功科技(002006)二代準(zhǔn)單晶鑄錠爐試制成功,規(guī)模化推廣可期-120222
| 上傳日期： |
2012/2/22 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
陳龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一、 事件概述
2月21日，公司發(fā)布公告稱，公司JJL500型準(zhǔn)單晶鑄錠爐經(jīng)過多年的研發(fā)、實驗測試，各項技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到設(shè)計要求，公司已完成了該產(chǎn)品的各項試制工作。
設(shè)備是公司在現(xiàn)有JJL500 型多晶硅鑄錠爐的基礎(chǔ)上，采用鑄造單晶專有技術(shù)，通過熱場改進(jìn)和工藝升級實現(xiàn)自動控制籽晶溶化，且籽晶可多次重復(fù)利用，每錠單晶比率達(dá)到90%以上，整錠平均轉(zhuǎn)換效率超過17.6%。
二、 分析與判斷
二代準(zhǔn)單晶試制成功，良率大幅提升公司一代準(zhǔn)單晶爐和二代準(zhǔn)單晶爐相比，籽晶可多次重復(fù)利用，每錠單晶比率達(dá)到90%以上，整錠平均轉(zhuǎn)換效率超過17.6%。繼GT宣布二代準(zhǔn)單晶投產(chǎn)以后，公司二代準(zhǔn)單晶技術(shù)也試制成功，將極大助力公司準(zhǔn)單晶鑄錠爐推廣。
準(zhǔn)單晶大規(guī)模推廣可期
公司在國內(nèi)屬于首批推出準(zhǔn)單晶技術(shù)廠商之一，一代準(zhǔn)單晶技術(shù)能否大規(guī)模推廣主要問題在于：一、鑄錠良率較高。能夠規(guī)?；瘧?yīng)用達(dá)到盈利平衡，良率要在80%以上，公司一代鑄錠良率率在40%-60%左右，二代已經(jīng)達(dá)到90%，完全達(dá)到大規(guī)模推廣標(biāo)準(zhǔn)要求。
二、可行的工藝路線。過與下游廠商共同合作和研發(fā)，已逐步摸索出能夠進(jìn)行實施改造工藝包，不僅僅停留在實驗室階段。三、控制方法穩(wěn)定和精準(zhǔn)熔化控制設(shè)備。多晶區(qū)與固定側(cè)加熱有關(guān)，導(dǎo)致側(cè)面溫度梯度，若能在側(cè)面形成向上溫度梯度，可抑制側(cè)面成核，形成全單晶。公司現(xiàn)在通過熱場改進(jìn)和工藝升級實現(xiàn)自動控制籽晶溶化，且籽晶可多次重復(fù)利用。四、低廉的改造成本及生產(chǎn)成本。即在原有鑄錠爐的基礎(chǔ)上實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從而降低成本。
技術(shù)采購周期或于下半年開啟
技術(shù)采購周期或于下半年開啟。由于產(chǎn)能過剩和價格暴跌，很多廠商生產(chǎn)線已完全關(guān)閉或閑置，現(xiàn)在行業(yè)的平均產(chǎn)能利用率在50%以下（從四季度到一季度）。2011年出貨的某些設(shè)備在市場恢復(fù)后仍然等待著工具安裝。
2012年新增產(chǎn)能根據(jù)各家規(guī)劃只是少量擴(kuò)張，更多進(jìn)入成本控制和新技術(shù)研發(fā)階段，技術(shù)采購周期或于下半年開啟，作為后周期光伏設(shè)備廠商正在推廣技術(shù)更新?lián)Q代，尋求技術(shù)采購客戶，2013年將是技術(shù)采購的爆發(fā)年。。
三、 盈利預(yù)測與投資建議
我們認(rèn)為公司未來準(zhǔn)單晶市場將逐步打開，公司將充分收益；進(jìn)軍冷氫化改造是公司未來新的利潤增長點，預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為1.42元、2.03元和2.42元，對應(yīng)的市盈率分別為19倍、13倍和11倍，維持公司"謹(jǐn)慎推薦"的投資評級。
四、 風(fēng)險提示：
1）硅片龍頭擴(kuò)張步伐放緩。2）準(zhǔn)單晶應(yīng)用未大規(guī)模推廣。
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