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業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2011年度公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.4億元，比上年同期增長(zhǎng)52.8%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.98億元，比上年同期增長(zhǎng)63.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)7.27億元，比上年同期增長(zhǎng)87.1%；攤薄后每股收益1.4 元。公司的管理更加規(guī)范化、專業(yè)化，成本費(fèi)用控制效果明顯，在規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，毛利率持續(xù)上升，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率下降明顯。公司的管理更加規(guī)范化、專業(yè)化，成本費(fèi)用控制效果明顯，在規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，毛利率持續(xù)上升，銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率下降明顯。公司還在“50/80”管理體系已經(jīng)成熟的基礎(chǔ)上，推出并實(shí)施 “產(chǎn)品化裝飾”現(xiàn)場(chǎng)質(zhì)量管控體系，目前成效已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。
    加大技術(shù)研發(fā)，推動(dòng)科技成果推廣。報(bào)告期內(nèi)，公司加大了技術(shù)研發(fā)力度，并設(shè)立專項(xiàng)扶持基金提供資金支持，做好科技成果推廣。目前公司的高新技術(shù)企業(yè)資格已經(jīng)江蘇省科技廳審核通過、國(guó)家科學(xué)技術(shù)部備案，證書正在下發(fā)過程之中，母公司2011年度開始執(zhí)行15%所得稅稅率。
    “產(chǎn)品化裝飾”進(jìn)一步深化。公司在不斷提煉、優(yōu)化施工流程和管理方式的基礎(chǔ)上推出了“產(chǎn)品化裝飾”模式，該模式重策劃，抓細(xì)節(jié)，改善了現(xiàn)場(chǎng)施工秩序，減少了資源浪費(fèi)，大大提高了公司工程質(zhì)量。未來隨著公司非公開發(fā)行股票募集資金項(xiàng)目的順利實(shí)施，公司建筑部件工廠化生產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步提高，高端項(xiàng)目的工期和質(zhì)量更加有保證。
    維持買入-B的投資評(píng)級(jí)。裝飾裝修行業(yè)市場(chǎng)空間巨大，公共裝飾領(lǐng)域門類繁多，可拓展性強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)“十二五”期間行業(yè)仍將保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，看好公司未來的成長(zhǎng)性，預(yù)計(jì)公司2011-2013年的EPS分別為1.4、2.02和2.66元，考慮目前中小板市場(chǎng)的估值水平和公司在業(yè)內(nèi)的龍頭地位，維持買入-B的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)52元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：受房地產(chǎn)調(diào)控影響新接訂單增速下滑，訂單質(zhì)量下降導(dǎo)致項(xiàng)目結(jié)算受影響。