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 投資要點(diǎn)：
    2012年2月7日，我們與20多家投資機(jī)構(gòu)與金螳螂管理層進(jìn)行了充分的調(diào)研交流，深入了解裝飾行業(yè)現(xiàn)狀以及行業(yè)龍頭金螳螂的發(fā)展態(tài)勢。 進(jìn)入2012年，金螳螂在裝飾業(yè)務(wù)取得良好的開門紅，1-2月連續(xù)公告超過9個(gè)億的訂單項(xiàng)目以及中標(biāo)合同，充分展示公司在新的一年不錯(cuò)的訂單獲取能力。目前高星級(jí)酒店在建景氣良好，公共文化類場館投資保持較好態(tài)勢，給予在公裝領(lǐng)域具備超強(qiáng)競爭優(yōu)勢的金螳螂充分的發(fā)展空間。 
    公司在目前行業(yè)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流的良好控制管理，業(yè)績預(yù)告展示公司2011年經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)到5.3億至5.8億，在目前地產(chǎn)調(diào)控背景下，公司通過對(duì)于優(yōu)秀項(xiàng)目與客戶的甄別、重點(diǎn)戰(zhàn)略客戶的持續(xù)合作、針對(duì)性地發(fā)展細(xì)分市場等措施，獲得良好的業(yè)績實(shí)現(xiàn)以及回款狀況。 
    展望2012年，目前仍有地產(chǎn)調(diào)控帶來的陰霾存在，上半年經(jīng)營環(huán)境仍有一定壓力。不過裝飾龍頭的市占率依然較低，且公裝景氣程度相對(duì)較好。公司在持續(xù)性穩(wěn)健經(jīng)營的風(fēng)控下，將在區(qū)域拓展端持續(xù)加強(qiáng)，逐步將觸角延伸到各個(gè)增速較快的區(qū)域市場中，特別是在中西部、二三線城市。 
    盈利預(yù)測：公司1月新簽訂單情況良好，現(xiàn)金流情況優(yōu)異，公司從營銷到管理提升效率應(yīng)對(duì)12年形式。風(fēng)險(xiǎn)提示及關(guān)注：地產(chǎn)調(diào)控間接影響變大，持續(xù)關(guān)注公司2-3月新簽訂單。預(yù)計(jì)公司2011-2013EPS分別為1.42、2.11、2.95元，給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，前期目標(biāo)價(jià)已經(jīng)達(dá)到，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至46元。