>> 國泰君安-金螳螂(002081)業(yè)績穩(wěn)健增長，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)改善-120110
| 上傳日期： |
2012/1/10 |
大小： |
516KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
韓其成 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
金螳螂1 月10 日公告2011 年業(yè)績預告，2011 年金螳螂實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤7.00-7.78 億，同增80%-100%，對應2011 年攤薄后EPS 為1.35 元至1.50 元。
投資要點：
金螳螂1月10日公告11年業(yè)績預告，2011年金螳螂預計實現(xiàn)收入100-105億，同增50.63%-58.16%，實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤7.00-7.78億，同增80%-100%，對應11年攤薄后EPS1.35元至1.50元。11年實現(xiàn)累計開工項目金額達121.09億，同增56.83%，在規(guī)模達到百億與地產(chǎn)調(diào)控背景下，經(jīng)營性現(xiàn)金流4季度繼續(xù)改善，全年預計5.3-5.8億，同增56.34%-71.09%。
穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略以及企業(yè)經(jīng)營管理效率的不斷提升帶來金螳螂2011年業(yè)績實現(xiàn)健康發(fā)展。以酒店、文化中心等為代表的公共裝飾市場在2011年展示出穩(wěn)定的增長態(tài)度，公司憑借在公裝領(lǐng)域較強的競爭力以及對于裝飾市場形勢正確的判斷取得施工業(yè)務的高速成長。
展望2012年，公裝仍然將是裝飾龍頭的良好業(yè)務支撐市場，而文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，會所、宗教領(lǐng)域、交通樞紐等都將成為新的業(yè)務亮點。
公司在3季度實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，并且在4季度實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流超過105%的同比增長，對于優(yōu)質(zhì)訂單的選取以及施工進展中回款進程的嚴厲把控帶來裝飾龍頭實現(xiàn)健康高速行駛。2011年新簽訂單增速超過55%，預計約有35億可結(jié)轉(zhuǎn)至12年。
11年金螳螂實現(xiàn)23項全國建筑裝飾獎，同時成為唯一一家榮獲"全國建筑業(yè)先進企業(yè)"的裝飾企業(yè)。獲獎彰顯龍頭實力，增發(fā)融資更添優(yōu)勢。公司申請高新技術(shù)企業(yè)有望在2012年逐步得到落實，進一步提升凈利潤率。
盈利預測：預計11-12年EPS為1.42、2.08元，謹慎增持，目標價38元。風險提示：酒店建設增速減緩，地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)將影響下游業(yè)務現(xiàn)金流。
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