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東北證券-601877-正泰電器年報(bào)點(diǎn)評:繼續(xù)領(lǐng)跑低壓電器行業(yè),產(chǎn)業(yè)升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)-120305
上傳日期:
2012/3/5
大小:
229KB
格式:
pdf
來源:
評級(jí):
推薦
作者:
周思立
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
相對于公司的規(guī)模和行業(yè)平均增速,2011 年業(yè)績超預(yù)期。
公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入82.88 億,同比增長30.75%;營業(yè)利潤10.86 億,同比增長29.60%;凈利潤9.10 億,同比增長29.40%。因期間顯著增加銀行承兌匯票結(jié)算規(guī)模,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額僅1.17 億。兩大拳頭產(chǎn)品:配電電器和終端電器增速均超過30%,電子電器因基數(shù)小呈翻倍增長。實(shí)現(xiàn)境外銷售6.28 億,同比高速增長41.59%。
季度營收呈前高后低,季度毛利率呈前低后高。2011 年低壓電器行業(yè)市場需求呈現(xiàn)前高后低局面,公司2Q 是季度營收高峰,而2009-2010 年銷售高峰出現(xiàn)在3Q;并且此次4Q 營收環(huán)比下降15.63%,下降幅度高于2009-2010 年同期。因2011 年下半年銅銀價(jià)格明顯下跌,公司4Q 毛利率快速恢復(fù)至28.71%,環(huán)比3Q 提高了5.86%,全年綜合毛利率下降2%。
產(chǎn)業(yè)升級(jí)工作正穩(wěn)步推進(jìn),系統(tǒng)構(gòu)建低端電器、中高端電器、電力電子的平臺(tái)。公司在傳統(tǒng)低端電器基礎(chǔ)上銳意進(jìn)取,成立諾雅克和上海正泰電源作為技術(shù)引領(lǐng)提升。溫州區(qū)域在新增募投項(xiàng)目和取得濱海工業(yè)園的基礎(chǔ)上,將逐步形成三大產(chǎn)業(yè)基地;上海諾雅克電器生產(chǎn)基地已投入使用,上海兩家全資子公司主要通過光伏作為突破,發(fā)展勢頭良好。其中,諾雅克2011 年實(shí)現(xiàn)銷售9,332 萬,同比增長13.08 倍;上海正泰電源系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售5,568 萬,同比增長2.55 倍。
正泰電器股票研究報(bào)告
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國聯(lián)證券-正泰電器(601877)業(yè)績超預(yù)期,逆周期發(fā)展彰顯競爭實(shí)力-120203
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