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投資要點(diǎn)
    公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為從事 LED 應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司營(yíng)業(yè)收入較快增長(zhǎng)，2009 年和2010 年?duì)I業(yè)收入分別較上年增長(zhǎng)了42.06%和50.14%。2009 年度、2010 年度和2011 年度，利亞德綜合毛利率水平分31.24%35.97%和32.51%，LED 產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的毛利率分別為25.42%、34.76%和31.60%。 公司優(yōu)勢(shì)在于豐富的大型工程經(jīng)驗(yàn)造就強(qiáng)大的品牌影響，雄厚的研發(fā)實(shí)力保證公司的持久競(jìng)爭(zhēng)力和客戶(hù)資源豐富 我們預(yù)期公司發(fā)行后12-14 年銷(xiāo)售收入分別為7.12 億、9.35 億、12.26億；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為0.74 億、0.91 億、1.08 億；對(duì)應(yīng)攤薄后EPS 分別為0.74 元、0.91 元、1.08 元。目前行業(yè)可比公司12 年平均PE 為20 倍。我們建議的合理的價(jià)格區(qū)間為13.32-15.98 元，對(duì)應(yīng)12 年的PE 為18-21.6 倍。網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)5倍，基于近期新股表現(xiàn)較好，可以申購(gòu)不優(yōu)先。