>> 光大證券-聚飛光電(300303)國內(nèi)小尺寸LED背光龍頭-120305
| 上傳日期： |
2012/3/7 |
大小： |
314KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
周勵謙 |
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◆ 國內(nèi)小尺寸LED 背光龍頭
公司是國內(nèi)小尺寸 LED 背光器件龍頭，小尺寸背光領(lǐng)域全球市占率達10%以上；與中興、華為、聯(lián)想、TCL 等本土大廠合作穩(wěn)固，競爭對手主要是三星等韓臺企業(yè)。07 年開始公司連續(xù)涉足中大尺寸背光和照明領(lǐng)域，2011年業(yè)務(wù)占比分別在7%和8%左右。
◆技術(shù)、工藝、管理優(yōu)勢突出
公司重視技術(shù)創(chuàng)新，以三星等業(yè)界龍頭作為標桿，020、010 高亮LED等多項產(chǎn)品填補國內(nèi)空白；同時公司也是業(yè)內(nèi)較早推出0.6mm、0.4mm 厚背光器件的廠商，僅落后于三星。
工藝方面，公司率先導(dǎo)入慣性定量注熒光膠等工藝，提高了色區(qū)集中度，將器件綜合符合率提高到96%，遠高于行業(yè)平均水平。
公司從成立伊始就注重精益管理，目前已形成 ERP、JIT（精益生產(chǎn)實時管理）、條碼管理、BA（決策管理）等四大精益管理平臺。2011 年通用產(chǎn)品交期僅為3 天，2012 年有望進一步縮短到2 天以內(nèi)，對于滿足客戶需求、提高客戶黏性有積極作用。
◆國內(nèi)小尺寸背光需求仍然旺盛
國內(nèi)小尺寸 LED 背光需求旺盛：一是智能手機帶來大量換機需求（2011國內(nèi)智能手機滲透率從Q1 的12%迅速提升至Q4 的25.6%，且潛力仍然巨大）；二是每臺智能手機上的LED 用量在增加（從功能手機每臺2-3 顆到智能手機的6-8 顆左右）。而公司憑借與中興、華為、聯(lián)想的合作關(guān)系，未來幾年仍將實現(xiàn)較高成長，全球市占率有望進一步提升。
◆中大尺寸背光、照明發(fā)展?jié)摿Υ?br> 憑借小尺寸領(lǐng)域積累的工藝水平和客戶基礎(chǔ)，公司在中大尺寸也已與聯(lián)想、創(chuàng)維、TCL 等達成合作，并與跟同方合作開發(fā)直下式LED 背光電視，從小尺寸拓展到中大尺寸，市場空間擴大三倍以上。
照明方面，公司已為勤上、通普、艾比森批量供貨，目前國內(nèi)政策利好頻出，公司也正在擴產(chǎn)，一旦國內(nèi)LED 照明大規(guī)模啟動，公司將較早受益。
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