>> 銀河證券-深發(fā)展A(000001)存貸利差擴大，同業(yè)代付發(fā)展較快-120309
| 上傳日期： |
2012/3/9 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
郭怡嫻 |
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1.事件
深發(fā)展于3月9日發(fā)布年報，2011年實現(xiàn)營業(yè)收入296.4億元，同比增長64.9%，其中利息凈收入增長59.8%至252.9億元。歸屬于母公司凈利潤約102.8億元，同比增長64.6%。基本每股收益2.47元。
平安銀行并表對凈利潤增長貢獻了18.5個百分點。本行（未并表）2011年實現(xiàn)營業(yè)收入249.2億元，同比增長38.3%，其中利息凈收入增長36%至215.3億元，實現(xiàn)凈利潤約102.8億元，同比增長46.1%。
2.我們的分析與判斷
存貸利差繼續(xù)上行，信貸規(guī)模控制致息差走弱。2011 年存貸利差逐季擴大，公司（本行）4 季度較3 季度提升了20BP，表明了銀行保持了較強的議價能力；但與此同時NIS、NIM 分別減少了9BP、6BP（表1、2）。受信貸規(guī)?？刂疲局荒軐①Y金配臵于同業(yè)業(yè)務，必然拉低息差。今年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，預計同業(yè)資產(chǎn)管理仍將是影響深發(fā)展全年息差表現(xiàn)的主要因素。
同業(yè)代付發(fā)展較快。2011 年公司新增同業(yè)支付款項866 億元，較兩行當年合計新增貸款825 億元多了41 億元。監(jiān)管部門加強影子銀行、同業(yè)代付的監(jiān)管可能會對公司該項業(yè)務造成較大的影響。
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