>> 光大證券-華天科技(002185)短期看訂單回升,中長期“兩西”頗具看點-120312
| 上傳日期： |
2012/3/14 |
大小： |
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買入 |
作者： |
周勵謙 |
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◆事件：公司發(fā)布2011 年年報
◆ 受行業(yè)不景氣和產(chǎn)能搬遷影響，2011 業(yè)績下滑
2011 年公司實現(xiàn)營收13.1 億元，同比增長12.7%，凈利潤0.79 億元，同比下滑29.4%；其中四季度營收2.9 億元，同比降0.6%，凈利潤-0.2 億元；全年EPS 0.19 元；每10 股派1 元轉(zhuǎn)增6 股。
2011 下半年半導(dǎo)體行業(yè)景氣基本處于下滑的態(tài)勢，加上金價大幅波動，公司所處的封測業(yè)受沖擊明顯，四季度尤其是10、11 兩個月尤為艱難。對公司來說，西安工廠和天水二廠的搬遷和認(rèn)證工作也有較大影響，全年開工率僅在70-80%左右，嚴(yán)重影響到毛利率水平，2011 年公司毛利率18.8%，較2010 下滑4.3 個百分點，其中四季度毛利率甚至不到10%。
費用率方面，2011 年公司三項費用率14.5%，比上年同期上行2.4 個百分點；其中四季度費用率24.9%，同比上行8.3%。新項目的資金占用、人力成本提升及增發(fā)費用是主要原因。
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