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>> 民生證券-紅日藥業(yè)(300026)配方顆粒將維持高增長,血必凈將實(shí)現(xiàn)快速增長-120316
上傳日期:   2012/3/16 大?。?/td>   581KB
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評級:   強(qiáng)烈推薦 作者:   李平祝
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一、 事件概述
    昨天,我們對紅日藥業(yè)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,就感興趣的問題與公司高管進(jìn)行了交流。
    二、 分析與判斷
    . 康仁堂將加大銷售投入,中藥配方顆粒仍將維持高增長
    現(xiàn)階段,中藥配方顆?;静扇≈变N方式。從市場布局來看,去年,北京、天津以及福建、山東、吉林、內(nèi)蒙古等京津外地區(qū)的銷售占比分別為70%、15%、15%。
    北京市場的增長主要來自醫(yī)院單產(chǎn)的提高,其中,北京中醫(yī)藥大學(xué)東直門醫(yī)院和東方醫(yī)院貢獻(xiàn)最大,去年合計(jì)銷售7963 萬元;天津市場是去年公司重點(diǎn)培植的市場,其增長主要來自醫(yī)院單產(chǎn)的提高以及醫(yī)院終端的增加,目前天津共開發(fā)了11 家醫(yī)院,其中天津市中研院附屬醫(yī)院貢獻(xiàn)最大,去年銷售1757 萬元;京津外地區(qū)銷售增長主要來自福建、山東、吉林、內(nèi)蒙古,其中福建和吉林增長較快。今年山東、吉林、內(nèi)蒙古和河北將是康仁堂京津外地區(qū)的重點(diǎn)開發(fā)領(lǐng)域。從銷售人員來看,截至去年年底,康仁堂共有銷售人員200 多人,預(yù)計(jì)今年將會有大幅增加,以加快配方顆粒的增長。因此,我們預(yù)計(jì)中藥配方顆粒仍將維持高增長。
    . 4因素帶動血必凈2012年實(shí)現(xiàn)快速增長
    血必凈2012 年有望實(shí)現(xiàn)快速增長,主要因?yàn)椋?)目前血必凈銷售隊(duì)伍有100 多人,未來還會增加;2)血必凈去年覆蓋的醫(yī)院為1600 家,較前年增加200 家,未來醫(yī)院覆蓋量還會增加,公司的目標(biāo)是未來可以覆蓋到2500~3500 家;3)目前血必凈在急診、ICU、呼吸、腫瘤等科室進(jìn)展不錯。去年血必凈20%~30%的銷售來自呼吸科、60%~70%來自急診。另外,腫瘤科拓展方面,河北省某醫(yī)院臨床實(shí)踐表明腫瘤患者在放療前中后使用血必凈可減少肺纖維化的發(fā)生;4)2012 年產(chǎn)能無虞。血必凈目前在醫(yī)院終端的需求存在,產(chǎn)能成為了決定血必凈能否實(shí)現(xiàn)快速增長的一個重要因素。公司目前產(chǎn)能是1500 萬支,今年預(yù)計(jì)能提升到2000 萬支。我們預(yù)測2012 年銷量能達(dá)到1700 萬支左右,同比增加約20%~30%,公司產(chǎn)能是完全可以提供保障的,所以我們預(yù)計(jì)血必凈2012 年將實(shí)現(xiàn)快速增長。
    
 
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