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    2011 年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.10 億元，同比增長(zhǎng)15.88%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3,042 萬元，同比增長(zhǎng)163.92%；歸屬母公司凈利潤(rùn)2,048 萬元，同比增長(zhǎng)202.3%；每股收益0.08 元。
    擴(kuò)大營(yíng)銷，拉動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。公司針對(duì)不同業(yè)務(wù)情況拓展客源，使得2011 年度餐飲營(yíng)業(yè)收入增加了23.63%，客房營(yíng)業(yè)收入增加了10.25%，實(shí)現(xiàn)了公司營(yíng)業(yè)收入的總體增長(zhǎng)。
    毛利率下降，各費(fèi)用率都有所降低。2011 年度公司綜合毛利率為54.13%，同比下降2.75 個(gè)百分點(diǎn)。主要因?yàn)楣緮U(kuò)大營(yíng)銷，實(shí)施差異化營(yíng)銷手段，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅明顯，同時(shí)毛利率下降。2011 年度公司銷售費(fèi)用為6,296 萬元，同比下降8%，銷售費(fèi)用率為20.28%，同比減少5.26 個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用5,625 萬元，同比增長(zhǎng)1.72%，管理費(fèi)用率為18.12%，同比減少2.52 個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的下降主要得益于公司成本控制力度加大。財(cái)務(wù)費(fèi)用129 萬元，同比下降58.25%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.42%，同比減少0.74 個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)樨泿刨Y金增加帶來銀行利息的增多。期間費(fèi)用率整體降低了8.52 個(gè)百分點(diǎn)，促使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了較大增幅。
    計(jì)劃注入兩家酒店和一家酒店管理公司。2011 年9 月28 日，公司通過了《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)之重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬向嶺南集團(tuán)非公開發(fā)行股份，購(gòu)買其持有的花園酒店、中國(guó)大酒店和嶺南酒管全部股份，估值22.33 億元，公司預(yù)計(jì)新增股份約2.32 億股，折合9.62 元/股。 花園酒店和中國(guó)大酒店是五星級(jí)酒店，地處廣州地區(qū)高級(jí)商圈，品牌效應(yīng)顯著，花園酒店及中國(guó)大酒店入住率優(yōu)于市場(chǎng)平均水平。
    盈利預(yù)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)提示：按照發(fā)行后5.02 億股測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2012 年至2013 年每股收益為0.20 元和0.20 元。以最新收盤價(jià)7.79 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為38 倍和38 倍，維持公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。提示廣州的五星酒店競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈的風(fēng)險(xiǎn)。