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  公司業(yè)績符合預(yù)期。2011 年，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 9.34 億元， 同比增長9.62%。實(shí)現(xiàn)利潤總額4,488 萬元，同比增長1.52%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3,550 萬元，同比增長9.38%, EPS 為0.1625 元,與公司之前預(yù)測相符。  毛利率與去年持平，期間費(fèi)用大幅增加。11 年公司毛利率為27.69%， 與基本去年持平；公司累計(jì)發(fā)生三項(xiàng)費(fèi)用22,115 萬元，較去年增長30%。銷售費(fèi)用較10 年增加731 萬元，同比增長10%,主要是由于職工薪酬、業(yè)務(wù)經(jīng)費(fèi)等隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而有所增長；管理費(fèi)用較上年增加1,581 萬元，同比增長16%，研發(fā)投入6,444 萬元，研發(fā)投入較去年增長1,800 萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增加2,782 萬元，其中匯兌損失1,808 萬元。  未來主要關(guān)注移動(dòng)支付、金融社?？ǖ刃马?xiàng)目對(duì)公司的業(yè)績貢獻(xiàn)。2011 是國內(nèi)市場的"移動(dòng)支付"元年，國內(nèi)的電子支付市場正在迅速崛起；隨著EMV 遷移的提速，銀行卡開始步入了"芯"時(shí)代；與此同時(shí)， 電信運(yùn)營商和銀聯(lián)、銀行紛紛試水移動(dòng)支付，市場呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢頭。公司完成了移動(dòng)支付NFC 、N3 SWP-SD 、2.4G RFSIM 金融社保等多個(gè)項(xiàng)目，推進(jìn)2.4G SIM WAVE 產(chǎn)品、13.56M NFC 辮子貼產(chǎn)品、ZIGBEE 產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)。我們認(rèn)為傳統(tǒng)sim 卡市場已經(jīng)處于穩(wěn)定增長階段，未來主要關(guān)注新產(chǎn)品對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)，我們預(yù)測公司 2012～2014 年EPS 分別為0.24、0.33、0.41 元，對(duì)應(yīng)12 年P(guān)E 56.5 倍，高于行業(yè)平均水平，給予公司"觀望"評(píng)級(jí)。