>> 國金證券-合興包裝(002228)業(yè)績符合預(yù)期,靜待利潤釋放-120319
| 上傳日期： |
2012/3/21 |
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作者： |
萬友林 |
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業(yè)績簡評
合興包裝發(fā)布 2011 年財務(wù)報告，2011 年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入19.18億元，同比增長26.1%，歸屬于母公司凈利潤0.74 億元，增長4.3%，全年EPS 為0.21。其中四季度實(shí)現(xiàn)收入4.91 億元，同比增長5.3%，歸屬母公司股東凈利潤0.23 億元，同比增長4.6%，對應(yīng)EPS 近0.07 元。
公司將向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1.00 元（含稅），共計派發(fā)3475萬元
此外，公司公告與全資子公司武漢華藝收購天津市興匯聚有限公司 100%股權(quán)，并在天津市興匯聚已有土地新建年產(chǎn)7500 萬㎡環(huán)保預(yù)印紙箱項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資約1.6 億元人民幣，項(xiàng)目建設(shè)周期為15 個月。
經(jīng)營分析
業(yè)績符合預(yù)期：公司2011 年業(yè)績符合我們預(yù)期， 2011 年公司收入在產(chǎn)能釋放及公司積極開拓客戶的帶動下，全年依舊維持高速增長，但由于過去2年產(chǎn)能擴(kuò)張過快，導(dǎo)致開工不足，同時原料成本長期處于高位，此外諸如人工成本等也不斷攀升，制約了凈利潤的增長。公司四季度受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，增速下降明顯，其中合肥子公司主營電子類產(chǎn)品受沖擊較大，此外鄭州、天津子公司市場開拓情況也不是很理想，拖累公司全年業(yè)績。
期間費(fèi)用控制合理，所得稅率有所上升：全年公司期間費(fèi)用率11.4%，比去年上升0.52 個百分點(diǎn)，變化不大。其中銷售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率與去年基本持平，增長主要來自財務(wù)費(fèi)用率，上升0.44 個百分點(diǎn)。公司2011 年所得稅率21%，比2010 年上升近6.2%，主要部分子公司企業(yè)所得稅優(yōu)惠到期，稅率發(fā)生變化。
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