>> 廣發(fā)證券-華中數(shù)控(300161)中央職教實訓(xùn)基地招投標優(yōu)勢依然明顯-120323
| 上傳日期： |
2012/3/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
真怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件描述：2012 年3 月22日，公司收到中機國際招標公司《教育部2011 年中央職業(yè)教育實訓(xùn)基地建設(shè)項目（數(shù)控技術(shù)）中標通知書》，公司中標簽署總金額5012 萬元。本次中標預(yù)計將對公司2012 年及以后年度的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
中央職業(yè)教育實訓(xùn)基地招標份額穩(wěn)定。按照中國教育政府采購網(wǎng)公布的09-11 年中央職業(yè)教育實訓(xùn)基地建設(shè)項目情況，各年度的總招標金額分別為1.45 億元、1.87 億元、1.14 億元，公司與政府采購中心發(fā)生實際總合同金額分別為5549 萬元、7932 萬元、5012 萬元，以此計算公司綜合占有率分別為38.3%、42.4%、39.9%；中央教學實訓(xùn)招標有一定的招標資格要求，近年來中標的主要是中國中元國際工程公司、中國教學儀器設(shè)備總公司、北京嘉力恒業(yè)國際貿(mào)易有限公司等少數(shù)幾家企業(yè)，中央職教實訓(xùn)項目需求穩(wěn)定，公司憑借華中科大高校背景和在該領(lǐng)域長期合作優(yōu)勢，能獲得穩(wěn)定的收入來源。
數(shù)控機床業(yè)務(wù)增長將受中標情況影響。除了中央職業(yè)教育實訓(xùn)基地項目，公司也主動開拓非中央財政支持的教育實訓(xùn)項目，由于10 年中央職業(yè)教育實訓(xùn)基地招標金額較高，因此預(yù)計對應(yīng)的11 年數(shù)控機床業(yè)務(wù)收入有明顯的增長；從本次招標金額來看，12 年公司數(shù)控機床收入增速可能有所回落，具體情況還要看公司非中央財政的教學機床業(yè)務(wù)的增長情況。
盈利預(yù)測及投資建議：公司11 年全年由于產(chǎn)品毛利率和營業(yè)外收入降低導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期，而收購伺服電機資產(chǎn)將明顯增厚12 年業(yè)績。我們預(yù)測11-13 年的EPS 分別為0.28 元、0.61 元和0.77 元，給予公司“持有”評級。
風險提示：“華中8 型”產(chǎn)業(yè)推廣低于預(yù)期
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