>> 平安證券-中集集團(000039)年報點評,集裝箱2011年給力,2012年筑底-120320
| 上傳日期： |
2012/3/23 |
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推薦 |
作者： |
葉國際 |
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中集集團年報消息：
中集集團2011 年收入641 億，同比增長約24%，凈利潤36.9 億，同比增長約23%；每股收益1.39 元。
分配：每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.6 元人民幣（含稅）
2011 年中集集團業(yè)績創(chuàng)歷史新高，主要得益于集裝箱量價齊升及能源化工裝備業(yè)務(wù)高速增長，但海工業(yè)務(wù)仍不給力；總體業(yè)績符合預(yù)期。
中集主要業(yè)務(wù)板塊中，集裝箱盈利36.3 億，同比增19.4%；車輛業(yè)務(wù)盈利5.1 億，同比下降12.7%；能源化工裝備業(yè)務(wù)同比大幅增長159.6%；海洋工程則繼續(xù)虧損11.2 億。
2012 年，預(yù)計干貨集裝箱量前低后高，價格緩慢回升，整體集裝箱盈利較大下滑；能源化工裝備保持較快增長，車輛業(yè)務(wù)小幅下滑；海工業(yè)務(wù)繼續(xù)減虧。
預(yù)計2012 年中集干貨箱業(yè)務(wù)一季度處于底部，逐步上行，全年干貨箱銷量預(yù)估超過130 萬箱，但均價難以達到2011 年2690 美元水平，盈利較大下滑；能源裝備業(yè)務(wù)受益國內(nèi)天然氣應(yīng)用發(fā)展，預(yù)計保持25%以上快速增長，但化工業(yè)務(wù)預(yù)計平穩(wěn)；預(yù)計中集海工2012 年新接訂單超過15 億美元，2012年產(chǎn)能利用率仍不足，繼續(xù)減虧；此外，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)可能錦上添花。
預(yù)測中集集團 2012-2014 年每股收益分別為0.83、1.12、1.36元，維持“推薦”。
短期周期調(diào)整最艱難時候即將過去，維持“推薦“評級，二季度中后期是比較好的投資機會判斷時點。
風險提示：
全球經(jīng)濟恢復(fù)緩慢及國內(nèi)進出口增速低將影響干貨箱復(fù)蘇進程；冷箱和罐箱有步干貨箱后塵調(diào)整可能。
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