久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2011 年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.94 億元，同比增長(zhǎng)26.88%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.79 億元，同比下降15.07%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1.51 億元，同比增長(zhǎng)5.03%；基本每股收益0.31 元/股。2011 年分配預(yù)案為每10 股派現(xiàn)0.5 元。
    公司是國(guó)內(nèi)染料助劑行業(yè)龍頭企業(yè)，目前擁有印染助劑產(chǎn)能16 萬噸、化纖油劑11 萬噸、活性染料產(chǎn)能6 萬噸；綜合毛利率約為20%左右，規(guī)模及盈利能力均處于行業(yè)較好水平。
    下游粘膠行業(yè)低迷景氣致公司業(yè)績(jī)低于預(yù)期。今年以來，公司分散染料染料助劑業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定，收入規(guī)模及盈利能力同比穩(wěn)定增長(zhǎng)，仍是公司業(yè)績(jī)的主要保證；化纖油劑隨著募投項(xiàng)目投產(chǎn)，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)64%，盈利能力同比也基本持平；而活性染料產(chǎn)品由于下游粘膠行業(yè)景氣度低迷，毛利率下降6 個(gè)百分點(diǎn)以上，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑15 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于子公司佛山傳化、錦云染料被認(rèn)定為高新企業(yè)，使得公司所得稅同比下降34%，從而一定程度彌補(bǔ)了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑的不利影響，合并凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比小幅提升。
    增發(fā)于 7 月完成，打造印染助劑完整產(chǎn)業(yè)鏈。2011 年7 月6日，公司定向增發(fā)股票上市，募集資金共計(jì)5.03 億元，用以建設(shè)17 萬噸印染助劑產(chǎn)能。項(xiàng)目規(guī)劃兩步走，一期工程主要擬建5 萬噸化纖油劑和3 萬噸后整理劑，二期工程將視杭州市蕭山區(qū)環(huán)保政策要求，擇機(jī)開建。一期工程已陸續(xù)建成，化纖油劑產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大一倍，印染助劑產(chǎn)品規(guī)模提高23%。由于公司在印染助劑行業(yè)處于龍頭地位，市場(chǎng)占有率及市場(chǎng)認(rèn)可度較高，因此消化新建產(chǎn)能不存在問題，公司未來兩年業(yè)績(jī)將在產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司2012 年、2013 年基本EPS 為0.43元、0.55 元，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 為17 倍、13 倍。
    維持公司 “增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 化纖行業(yè)景氣度低于預(yù)期影響印染助劑業(yè)務(wù)。