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 投資要點(diǎn)： [T able_Summary]      ?公司2011年度的營(yíng)業(yè)收入為1.84億元，同比增長(zhǎng)31.6%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.37 億元，同比增長(zhǎng)18.1%；凈利潤(rùn)0.42 億元，同比增長(zhǎng)21.9%,對(duì)應(yīng)EPS 為0.94 元；扣非凈利潤(rùn)0.39 億元，同比增長(zhǎng)16.9%。  公司最大的收入來(lái)源信息集成業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.0%，占比下降至43.0%。而身份識(shí)別業(yè)務(wù)營(yíng)收增速最快,為82.1%,占比提升至12.0%。小額支付和資源管控業(yè)務(wù)營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)38.4%和45.8%。  學(xué)校直銷收入快速增長(zhǎng)。公司主要市場(chǎng)學(xué)校的直銷收入同比增速最快，達(dá)39.5%，而來(lái)自企事業(yè)單位的直銷收入也同比增長(zhǎng)了36.3%.  由于信息集成業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，信息集成業(yè)務(wù)毛利率上升了4 個(gè)百分點(diǎn)，在其他業(yè)務(wù)毛利率下降的同時(shí)，保證了綜合毛利率穩(wěn)定在52.1%。  11 年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)64.7%和29.0%,二者合計(jì)占營(yíng)收的比重從2010 年的26.6%提升到2011 年的29.9%。2011 年底， 公司員工總數(shù)為867 人，同比增長(zhǎng)35.9%。  物聯(lián)網(wǎng)與手機(jī)一卡通為行業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇。 2011 年公司與三大電信運(yùn)營(yíng)商共簽訂了7854 萬(wàn)元智能一卡通建設(shè)合同，為 762 家用戶提供產(chǎn)品，基于電信手機(jī)支付標(biāo)準(zhǔn)的城市一卡通業(yè)務(wù)在多個(gè)省市快速推進(jìn)。  2012 年，公司將鞏固校園一卡通市場(chǎng)并大力拓展企事業(yè)和城市一卡通市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為：實(shí)現(xiàn)銷售收入2.2-2.8 億元，同比增長(zhǎng)19.4%-51.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000-6000 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)19.3%-43.2%。公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)為180.3 萬(wàn)元-223.2 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5%-30%。  我們預(yù)期公司2012-2014 年銷售收入分別為2.34 億元、2.97 億元、3.175 億元；凈利潤(rùn)分別為0.53 億元、0.67 億元、0.85 億元；對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.19 元、1.50 元、1.91 元。