>> 上海證券-四川美豐(000731)調(diào)研報告：天然氣供應(yīng)穩(wěn)定,業(yè)績有保障-120330
| 上傳日期： |
2012/4/1 |
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| 272KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
跑贏大市 |
作者： |
倪亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告目的：
近日，我們對公司進行了實地調(diào)研，就公司各項業(yè)務(wù)經(jīng)營情況等與上市公司進行交流。
主要觀點：
氣源供應(yīng)充足，生產(chǎn)情況保持平穩(wěn)
作為國內(nèi)“氣頭”尿素的龍頭企業(yè)之一，天然氣是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的最重要原材料。近幾年，隨著國內(nèi)天然氣應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴張，以及原有用氣工業(yè)的產(chǎn)能增長，國內(nèi)天然氣需求量快速增長；而國內(nèi)天然氣的供應(yīng)能力在短期內(nèi)無法迅速提高，因此，天然氣市場供不應(yīng)求的矛盾已經(jīng)比較突出。在2011 年度，僅西南地區(qū)不少的“氣頭”尿素企業(yè)因天然氣供應(yīng)不足的緣故，造成停產(chǎn)檢修超過3 個月時間。
公司控股股東是中石化全資子公司成都華川石油天然氣勘探開發(fā)總公司，強大的股東背景給公司在天然氣資源獲取方面優(yōu)勢顯著。
2011 年度，中石化西南分公司及中石化全資子公司四川華星天然氣有限責(zé)任公司合計向公司供應(yīng)天然氣超過2.8 億元。
根據(jù)公司 2011 年年報披露，公司生產(chǎn)尿素76.68 萬噸（其中：本部生產(chǎn)尿素48.32 萬噸，美豐實業(yè)28.36 萬噸），整體裝置的開工負(fù)荷在80%左右。進入2012 年以來，公司的氣源供應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)定，全年的裝置開工負(fù)荷有望與去年相比保持穩(wěn)定。
在許多氣頭企業(yè)受限于天然氣供應(yīng)而長時間停產(chǎn)檢修的背景下，公司依靠股東優(yōu)勢能夠維持氣源的穩(wěn)定供應(yīng)，競爭優(yōu)勢明顯，也是公司生產(chǎn)經(jīng)營情況保持穩(wěn)定的重要保障。
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