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    公司公布2011 年年報：2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.38 億元，營業(yè)利潤0.64 億元，利潤總額0.81 億元，同比分別增長2.58%、-9.26%和15.32%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.65 億元，同比增21.46%；其中歸屬于母公司的扣除非經常性損益的凈利潤0.51億元，同比減少5.56%。按現(xiàn)有股本計算，公司2011 年實現(xiàn)每股收益0.42 元。分紅預案：每10 股派3 元（含稅），不轉增。
    簡評
    2011 年下半年訂單下降拉低全年業(yè)績增速：由于行業(yè)傳統(tǒng)旺季提前,秋冬裝訂單前移,公司2011 年上半年營業(yè)收入和歸屬于母公司扣除非經常性損益后的凈利潤同比增幅較大，分別增長18.98%和42.92%。下半年受下游客戶經營影響，公司訂單下降，下半年營業(yè)收入和凈利潤同比分別下降10..81%和34.18%。下半年訂單下降拉低了公司全年業(yè)績增速，全年營業(yè)收入僅增長2.58%，占收入66.83%的條裝拉鏈銷售收入的增長（增長14.29%）和毛利率的提升（提升5.55 個百分點）是公司收入和利潤的主要貢獻者。
    此外，0.13 億元的政府補助收入對公司凈利潤的增長影響較大。
    預計2012 年一季度首虧，中期盈利能力有望逐步恢復：公司預告2012 年一季度凈利潤虧損200-380 萬元，除季節(jié)性因素外，2012年整體經營環(huán)境的不確定導致國內外消費不暢以及行業(yè)惡性競爭加劇是訂單減少的主因。在國內經濟平穩(wěn)增長和人均可支配收入提高的背景下，國內消費增長和升級是大趨勢，公司產品以內銷為主，有望受益。隨著3 月份以后各企業(yè)秋冬服裝訂貨會的召開和訂單的增多，有望帶動公司中期盈利能力的逐步恢復。
    盈利預測和投資建議：預計公司2012 年-2014 年每股收益為0.44元、0.54 元和0.71 元。公司2 日股價下跌18%已充分釋放了一季度虧損的風險。下游需求的逐步回暖將帶動公司產能利用率的提高；公司良好的技術、資金和客戶優(yōu)勢將進一步提升其市場份額；精密金屬拉鏈技術的應用有助于提高公司盈利能力。首次給予公司增持評級，以2012 年21 倍PE 定價，6 個月目標價9.24 元。