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    ◆ 新股聚焦
    中際裝備是國(guó)內(nèi)少數(shù)能為客戶提供定子繞組制造系列成套裝備的廠家，公司生產(chǎn)的裝備按照自動(dòng)化程度由低到高可分為單工序機(jī)、多工序機(jī)、半自動(dòng)化生產(chǎn)線、自動(dòng)化生產(chǎn)線。公司產(chǎn)品的下游是電機(jī)制造商，2011年65%的銷售收入來(lái)源于家電電機(jī)制造企業(yè)，其余35%來(lái)源于工業(yè)電機(jī)和汽車電機(jī)制造領(lǐng)域。公司與國(guó)內(nèi)家電電機(jī)領(lǐng)域的主流廠商具有長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系。2011年公司銷售定子繞組裝備收入約1.62億元。
    ◆ 投資分析
    國(guó)泰君安預(yù)計(jì)中際裝備上市后合理價(jià)格為25.4元，上市首日定價(jià)區(qū)間為22.9-28.0元。
    考慮到公司的行業(yè)地位、未來(lái)預(yù)期成長(zhǎng)性及發(fā)行規(guī)模等因素，結(jié)合目前的市場(chǎng)環(huán)境和新股上市首日表現(xiàn)綜合分析，銀河證券按預(yù)測(cè)的2012年每股收益給予公司上市首日估值區(qū)間為22－27倍，對(duì)應(yīng)的首日上市價(jià)格區(qū)間為21.34－26.19元，公司發(fā)行價(jià)格為20元，則首日漲幅為6.7%－30.95%。
    ◆ 風(fēng)險(xiǎn)提示
    從短期來(lái)看，受家電下鄉(xiāng)政策退出、住宅類房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、歐債危機(jī)等情況影響，家用電器行業(yè)的增速有所放緩。公司目前在家電領(lǐng)域的銷售比重仍在65%左右，短期內(nèi)家用電器行業(yè)增速放緩，可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的不利影響。