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    ◆事件：
    公司公告重大合同，與山西漳西發(fā)電有限責(zé)任公司簽訂《#4 機(jī)組空冷增容改造設(shè)計(jì)和蒸發(fā)式冷卻器采購合同》，合同金額為人民幣2800 萬元。
    ◆點(diǎn)評：
    1）本次訂單為改造訂單，主要是通過利用隆華的蒸發(fā)式冷卻技術(shù)和原有空冷器的復(fù)合，解決由于夏天外界溫度較高造成乏汽背壓較高，發(fā)電機(jī)組無法滿負(fù)荷發(fā)電的問題，提高發(fā)電企業(yè)的運(yùn)營效率。中西部缺水地區(qū)發(fā)電企業(yè)夏季普遍面臨類似問題，我們認(rèn)為該樣板工程將形成示范效應(yīng)，后續(xù)有望得到同一地區(qū)大量擁有類似需求發(fā)電企業(yè)的訂單。
    2）本次訂單為對客戶現(xiàn)在運(yùn)行的600MW 機(jī)組空冷系統(tǒng)進(jìn)行改造的訂單。是目前公司的蒸發(fā)式冷卻技術(shù)在電力領(lǐng)域最大規(guī)模機(jī)組上的應(yīng)用。對于公司在主流電力領(lǐng)域的拓展具有十分積極的意義
    3）由于該改造項(xiàng)目主要在夏天運(yùn)行效果比較顯著，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目有望在2012 年完成交付，并在年內(nèi)確認(rèn)收入。由于訂單規(guī)模有限，不會對今年業(yè)績形成顯著影響。我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目形成的示范效應(yīng)帶來的后續(xù)訂單將在明年對業(yè)績形成積極影響。
    4）山西漳西發(fā)電有限公司現(xiàn)有發(fā)電機(jī)組1800MW。公司遠(yuǎn)景規(guī)劃5000MW，目前正在開展三期2
    1000MW 機(jī)組擴(kuò)建項(xiàng)目前期工作。本次合同應(yīng)用在二期#4 機(jī)組上，如果能夠形成良好運(yùn)行效益，對爭取后期新建機(jī)組的冷卻器大訂單具有十分重要的意義。
    ◆對公司中長期看法
    公司不到 1 一個半月之內(nèi)，連續(xù)兩次重大合同公告。綜合之前的1.2 億元新建機(jī)組訂單和本次的2800 萬元改造訂單，我們認(rèn)為隆化傳熱的復(fù)合式蒸發(fā)冷卻技術(shù)就將在電力領(lǐng)域的拓展比較順利， 有望改變目前火力電站冷卻采用空冷水冷兩種工藝路線的格局，為業(yè)界提供了第三種更加節(jié)能節(jié)水的高效冷卻方式。企業(yè)發(fā)展將打開嶄新局面，在中長期保持較快的增長。
    ◆盈利預(yù)測及投資評級
    我們預(yù)計(jì)公司 2012-2014 年EPS 分別為1.4，1.9、2.45 元。給予2012 年30 倍估值，目標(biāo)價(jià)格42 元，給予買入評級。