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    2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.61億元，同比下降15.38%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.3億元，同比增長(zhǎng)8.2%；歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)5.23億元，同比增長(zhǎng)4.34%；基本每股收益0.73元。每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。
     地產(chǎn)項(xiàng)目盈利能力提高為不增收增利的主要原因。實(shí)現(xiàn)結(jié)算面積33.86萬(wàn)平方米，比上年度減少21.11%；實(shí)現(xiàn)結(jié)算收入28.68億元，比上年度減少20%，占總收入的60.7%；但房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率為43.3%，同比提升了高達(dá)11個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力大幅度提高；主要結(jié)轉(zhuǎn)收入為水岸國(guó)際11.17憶元，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率高達(dá)59%；青城華府結(jié)轉(zhuǎn)收入7.29億元，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率48.5%。這兩個(gè)項(xiàng)目帶動(dòng)了公司毛利率提升。
     金屬制品業(yè)盈利能力下降。公司金屬制品業(yè)2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.79億元，比上年度下降8.1%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售總量22.68萬(wàn)噸,比上年度下降17.79%。其中子物輪胎鋼簾線收入9.61億元，結(jié)轉(zhuǎn)毛利率19.75%；而鋼絞線、鋼絲繩、鋼絲系列金屬產(chǎn)品毛利率均不高于10%。金屬制品總體盈利水平下降，主要因?yàn)楫a(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降所致。
     房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將釋放業(yè)績(jī)：公司近兩年通過(guò)參與城中村改造，獲得大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備：武漢二環(huán)內(nèi)項(xiàng)目（含簽約）10個(gè)，其中6個(gè)已經(jīng)獲得土地使用權(quán)，增加項(xiàng)目?jī)?chǔ)備面積440萬(wàn)平米；已經(jīng)簽約但尚未獲得使用權(quán)的項(xiàng)目4個(gè)，規(guī)劃建筑面積398萬(wàn)平米。目前公司已經(jīng)獲得使用權(quán)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備600萬(wàn)平米，開(kāi)始預(yù)售的項(xiàng)目盈利能力提高。預(yù)售收入大幅增長(zhǎng)。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積72.12萬(wàn)平方米，比上年度增加20.6%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入66.15億元，比上年度增加51.9%。期末仍有預(yù)售賬款44億元，同比增長(zhǎng)2.53倍，為2011年地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)收入的1.54倍，2012年業(yè)績(jī)很有保障。
     投資力度加大。2011年度，公司房地產(chǎn)業(yè)全年開(kāi)工面積230萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)75.8%；竣工面積48.76萬(wàn)平方米。同比增長(zhǎng)54.3%。2012年可售項(xiàng)目增加。
     上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。我們之前預(yù)計(jì)公司2012-2013年的每股收益分別為1.21 元、1.46 元，按最新收盤(pán)價(jià)格測(cè)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為8倍、6倍。上調(diào)投資評(píng)級(jí)至“買(mǎi)入”。
     風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策風(fēng)險(xiǎn)；金屬制品業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。