>> 天相投顧-雙象股份(002395)一季度凈利潤同比下降46.16%-120417
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2012/4/17 |
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作者： |
張淑龍 |
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公司是國內(nèi)唯一同時具備超細(xì)纖維超真皮革、PU合成革和PVC人造革研發(fā)生產(chǎn)能力的企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋鞋革、球革、家具革、箱包革、汽車內(nèi)飾五大類，能夠?qū)ο掠慰蛻籼峁耙徽臼健惫?yīng)服務(wù)。
2012年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比下降8.9%；營業(yè)利潤854.74萬元，同比下降32.48%；歸屬母公司所有者凈利潤745.8萬元，同比下降46.16%；基本每股收益0.08元。
受累原料價格上行，毛利率下滑拖累業(yè)績。公司綜合毛利率為15.23%，同比下降2.69個百分點(diǎn)。毛利率略有下滑的原因是原油價格上漲帶來的原料成本壓力。特別是2011年三季度后，雖然隨著美債、歐債危機(jī)原油價格有所下滑，但是由于錦綸6的原料己內(nèi)酰胺在國內(nèi)的高關(guān)稅以及供給的緊張情況下，價格居高不下，使得公司成本仍未如預(yù)期下滑；另一方面，今年由于歐美債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致外圍需求減弱，國內(nèi)需求也未如預(yù)期般大幅回升，公司業(yè)績在今年一季度受到一定影響。展望未來，由于商務(wù)部裁決已于2011年10月22日起對己內(nèi)酰胺征收反傾銷稅實(shí)施期限5年，未來己內(nèi)酰胺價格將有維持高位的可能。不過從短期來看，由于下游需求不暢，使得己內(nèi)酰胺價格支撐力度減弱，價格有所回落，因此我們認(rèn)為短期公司超纖類產(chǎn)品毛利率將較難惡化，或?qū)⒅沟厣?br> 但長期仍受制于原料瓶頸，業(yè)績大幅走高較為困難。
募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能即將釋放。目前公司具備一條年產(chǎn)300萬平方米的束狀超細(xì)纖維超真皮革生產(chǎn)線，生態(tài)革產(chǎn)量和市場占有率均列國內(nèi)第二位。另有“600 萬平方米LDPE／PU 超細(xì)旦聚氨酯短纖維超真皮革項(xiàng)目”在建，該募投項(xiàng)目包括兩條生產(chǎn)線，第一條300 萬平方米的生產(chǎn)線已于2010 年底投產(chǎn)，第二條300 萬平方米生產(chǎn)線由于部分進(jìn)口設(shè)備訂購及交貨期延遲，預(yù)計2012 年5 月投產(chǎn)，屆時公司超纖年產(chǎn)能將達(dá)到900 萬平方米。該項(xiàng)目是人造革合成革行業(yè)唯一的國家“863 計劃”項(xiàng)目，盈利能力較高，且喬丹（中國）、皮特和匹克等廠家試用過樣品后，均認(rèn)為產(chǎn)品多項(xiàng)物理指標(biāo)良好，符合高檔運(yùn)動鞋的選材標(biāo)準(zhǔn)，因此未來市場前景廣闊。
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