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    康力電梯年報(bào)后我們對(duì)公司進(jìn)行了跟蹤調(diào)研，了解房地產(chǎn)新開工增速下降對(duì)電梯需求的影響，及公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略與增長(zhǎng)點(diǎn)。
    中國電梯產(chǎn)業(yè)回顧：盡管2011 年我國電梯產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)尚未出爐，但全年電梯產(chǎn)銷量繼續(xù)穩(wěn)居世界第一已無懸念。據(jù)中國電梯協(xié)會(huì)掌握的數(shù)據(jù)顯示，到2011年年底，中國電梯保有量將達(dá)到200 萬臺(tái)左右(全球保有量1000 萬臺(tái)），創(chuàng)下電梯產(chǎn)量、電梯保有量、電梯增長(zhǎng)率三項(xiàng)世界第一。2010 年我國電梯產(chǎn)銷量為36.5萬臺(tái)（含扶梯4.5 萬臺(tái)），其中國內(nèi)市場(chǎng)約33 萬臺(tái)，出口3.72 萬臺(tái)。預(yù)計(jì)2011年全國電梯產(chǎn)銷量約45 萬臺(tái)（含扶梯4.5 萬臺(tái)），相比去年增長(zhǎng)幅度約23%，其中國內(nèi)市場(chǎng)銷售約40 萬臺(tái)，出口5 萬臺(tái)。電梯行業(yè)過度分散，全國有電梯制造資質(zhì)的企業(yè)約458 家，有安裝維保資質(zhì)的約4500 家。雖然這兩年國內(nèi)的中小企業(yè)市場(chǎng)份額增加，目前外資品牌電梯占有率仍高達(dá)65%。
    2011 年度康力電梯經(jīng)營業(yè)績(jī)基本達(dá)到預(yù)期。公司經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.03 億元，同比增長(zhǎng)47.05%，其中母公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.63 億元，同比增長(zhǎng)53.34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15,110.24 萬元（2011 年公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)攤銷成本，影響凈利潤(rùn)403.92 萬元），同比增長(zhǎng)26.05%，與我們2011.7 報(bào)告中預(yù)測(cè)的2011 年增長(zhǎng)29%接近。值得一提的是，2011 年安裝與維保收入增長(zhǎng)最快。
    2011 年末，公司正在執(zhí)行的有效訂單金額為18.9 億元，其中，保障房占20%，扶梯占30%，商品房電梯占30%左右，零部件占20%左右。
    2011 年保障房對(duì)電梯的拉動(dòng)部分彌補(bǔ)商品房需求的下降。近三年，大量保障房的建設(shè)直接帶動(dòng)了電梯采購的需求。在保障房所需的電梯招標(biāo)中，有相當(dāng)一部分保障房項(xiàng)目是通過政府采購來完成，據(jù)《政府采購信息報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，約一半電梯采購來自保障房項(xiàng)目。2012 年保障房新開工量700 萬套，建成500 萬套，假設(shè)一部電梯服務(wù)45 戶，對(duì)電梯的需求在10 萬套左右，加之由于去年保障房開工量大，但完工量很小，今年的保障房建設(shè)與完工可能好于預(yù)期。當(dāng)然，保障房市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也比較激烈，上海三菱、上海永大、富士達(dá)、康力、廣日、江南嘉捷、上海愛登堡等電梯品牌均推出了相應(yīng)的產(chǎn)品迎戰(zhàn)保障房市場(chǎng)。
    一季度訂單通常是淡季，新增訂單下降，預(yù)計(jì)手持訂單仍有16 億左右。今年受經(jīng)濟(jì)增速下滑，房地產(chǎn)開工明顯下降的影響，新增訂單開始放緩。加之，去年8 月電梯價(jià)格曾有上調(diào)，10 月后稀土價(jià)格開始回落，客戶存在觀望情緒。一季度，蘇州軌道交通部分訂單確認(rèn)，因此毛利率較好。從電梯市場(chǎng)反饋來看，訂單還是有，就是資金依然緊張，二三季度是傳統(tǒng)的旺季，我們判斷下半年需求會(huì)回暖，隨著曳引機(jī)價(jià)格的回落，2012 年下半年毛利率會(huì)有所回升