>> 華泰聯(lián)合-康恩貝(600572)年報點評-二線品種增速加快,大品牌工程積極推進-120418
| 上傳日期: |
2012/4/18 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
增持 |
作者: |
胡驥 |
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業(yè)績符合預(yù)期,二線品種增速加快。公司2011 年實現(xiàn)營業(yè)收入21.23 億元,同比增長 12.20%;歸屬母公司的凈利潤2.80 億元(扣非1.91 億元),同比增長43.73%(扣非32.92%),每股收益0.40 元(扣非0.27 元),符合我們的預(yù)期。 分配預(yù)案為每10 股派送現(xiàn)金紅利1.50 元(含稅)。業(yè)務(wù)毛利率提高2.6 個百分點至65.85%,主要是盈利能力較高的現(xiàn)代植物藥收入占比由去年的47%提高到52%以上。優(yōu)質(zhì)優(yōu)價品種天保寧增長超過50%,再次重上億元水平;腸炎寧系列同比增長37%,首次突破2 億元;“金奧康”奧美拉唑增長21%,也跨入2億元品種行列。保健品增長約50%,夏天無系列扭轉(zhuǎn)下降局面,收入恢復(fù)性增長20%;牛黃上清、必坦等二線品種也抓住基藥推廣實施的機會實現(xiàn)快速增長。 品牌戰(zhàn)略持續(xù)推進,主導(dǎo)產(chǎn)品增速回升可期。公司持續(xù)聚焦“處方藥品牌化”策略,通過品牌宣教、學(xué)術(shù)推廣及招投標(biāo)工作的立體推進,圍繞7 個過億品種推動大品牌工程。新任植物藥事業(yè)部總經(jīng)理,原任葵花藥業(yè)營銷副總,具備豐富的隊伍建設(shè)、架構(gòu)重整和終端管理經(jīng)驗。公司產(chǎn)品大多屬于處方藥和OTC 雙跨品種,基藥政策和新農(nóng)合的落實將極大推動基層滲透力度,去年前列康提價導(dǎo)致的渠道消化影響已完全消除,今年增速有望回升至15%。二線品種中,天保寧、腸炎寧等一直以深耕省內(nèi)為主,目前省外營銷布局基本到位,金奧康將利用國家調(diào)價帶來的機會,增強市場優(yōu)勢地位,預(yù)計銷售增速保持在20%以上。
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