>> 浙商證券-豐東股份(002530)收入、利潤穩(wěn)步增長-120420
| 上傳日期： |
2012/4/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
史海昇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
公司發(fā)布一季報，業(yè)績符合預(yù)期。2012年一季度營業(yè)收入為8100萬元，較上年6633萬元增長22.1%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為1208萬元，較上年1005萬元增長20.18%；每股收益為0.045元，符合我們的預(yù)期。公司營收增長主要是設(shè)備銷售保持穩(wěn)定增長，整體毛利率有所下滑而利潤保持同步增長部分原因是財務(wù)費用的貢獻。 設(shè)備銷售保持平穩(wěn)增長， 毛利率水平略有下滑。我國目前80%的在用設(shè)備均為"老三爐"，共約有8萬臺（150KW.h標準臺）設(shè)備需要更新，帶來設(shè)備更新市場空間約1200億元。在經(jīng)濟整體形勢不樂觀的情況下，本季度營業(yè)收入仍能實現(xiàn)同比22.1%的增長，其中傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品可控氣氛系列設(shè)備銷售功不可沒。報告期公司整體毛利率有所下滑為30.9%，主要是訂單質(zhì)量存在波動。
加工服務(wù)產(chǎn)能利用率存在提升空間，關(guān)注營業(yè)網(wǎng)點的擴張。行業(yè)規(guī)模將達265億元，而公司去年僅有8000萬元收入規(guī)模，發(fā)展空間巨大。公司目前具有7個加工中心，募投項目提高現(xiàn)有加工網(wǎng)點的產(chǎn)能，上海、南京和重慶的產(chǎn)能建設(shè)順利，產(chǎn)能利用率存在提升空間。專業(yè)化加工網(wǎng)點具備極強的可復(fù)制性和高盈利能力，公司今年將積極擴大新的加工網(wǎng)點，縱深二維擴張產(chǎn)能將迅速提高服務(wù)收入占比，我們預(yù)計今年服務(wù)收入將達到35%的增長。 盈利預(yù)測和投資建議。我們預(yù)計公司2012-2014年的每股收益為0.24、0.31和0.40元，以4月19日收盤價7.06元來計算，對應(yīng)EPS為0.23、0.31和0.40元，PE分別為31、13和17倍。業(yè)績增長確定，維持"買入"評級。
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