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投資要點(diǎn)
    事件：
    2011 年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.97 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3459萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3449 萬元，同比分別增長24.61%、29.16%、36.18%。每股收益0.86 元。公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利2 元（含稅），同時(shí)每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    2012 年1 季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5406 萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤758 萬元，同比分別增長-8.53%和5.59%，每股收益0.19 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    鞏固銀行優(yōu)勢(shì)地位，探索跨行業(yè)成長：2011 年銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.08 億，較上年增長19.6%，收入占比55%，依托深挖建行體系鞏固優(yōu)勢(shì)地位；非銀行業(yè)中，得益于各行業(yè)自建數(shù)據(jù)中心的興起，獲得了較快增長；其中商業(yè)部門實(shí)現(xiàn)收入1182 萬，同比增長20%，其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)營收6021萬，同比增長75.83%；
    供應(yīng)商議價(jià)能力減弱綜合毛利率大幅提升：2011 年綜合毛利率43.57%，比上期提升2.7 個(gè)百分點(diǎn)；主要由于相較于強(qiáng)勢(shì)的IBM 系列產(chǎn)品，HP-UX 系列的議價(jià)能力相對(duì)弱勢(shì)，占公司收入比例50%的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)毛利率由2010 年的13%大幅提升至2011 年的19.6%；同時(shí)占收入比例47%的IT 設(shè)施服務(wù)毛利率穩(wěn)重有升，維持在67.8%的較高水平；我們認(rèn)為銀信科技的貨源豐富且采購策略得當(dāng)，渠道管理經(jīng)驗(yàn)有獨(dú)特的競爭優(yōu)勢(shì)。