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  漿價(jià)、大宗紙種價(jià)格回落，各標(biāo)號(hào)日廢仍跌價(jià)   4月19日進(jìn)口針葉漿與闊葉漿分別報(bào)價(jià)5,208元/噸、4,675元/噸，較上周均下跌1.1%；各標(biāo)號(hào)日廢產(chǎn)品繼續(xù)下跌，美廢11#、歐廢A5下跌，其余標(biāo)號(hào)報(bào)價(jià)持平。雙膠紙、銅版紙、白卡紙價(jià)格價(jià)格回落，分別下跌1.9%、3.1%、2.1%。  家具需求跟蹤：地產(chǎn)銷售增速放緩   本周商品房銷售持續(xù)回暖，成交面積環(huán)比、同比增速增速維持在兩位數(shù)，增長(zhǎng)幅度較上周有所提升。北京、上海、廣州、深圳本周合計(jì)成交商品房75.2萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)42.0%，同比增長(zhǎng)6.2%。全國(guó)22個(gè)重點(diǎn)城市本周合計(jì)成交商品房321.9萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)18.7%，同比增長(zhǎng)14.7%。全國(guó)18個(gè)三、四線城市本周合計(jì)成交商品房96.4萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)7.4%，同比增長(zhǎng)10.9 %。  鈦精礦價(jià)格暴跌，齊峰股份充分受益   本周鈦白粉主要原材料鈦精礦價(jià)格大幅下挫，從上周2700元/噸跌至2000元/噸，跌幅25.9%。鈦白粉方面，我們跟蹤攀鋼鈦業(yè)生產(chǎn)的銳型、金紅石型鈦白粉價(jià)格維持不變，但本周新增的更能反映市場(chǎng)成交情況的鈦白粉綜合指數(shù)環(huán)比下跌1.35%，較上月同期累計(jì)下跌6.4%。  本輪上漲中（2011年11月至上周），鈦精礦價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，而其下游產(chǎn)品鈦白粉價(jià)格則未能超過前期高位，我們認(rèn)為這反映了以下幾個(gè)市場(chǎng)情況：1）2010-2011年鈦白粉價(jià)格創(chuàng)歷史新高誘使鈦白粉企業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn)，增量需求致使鈦精礦價(jià)格暴漲；2）成本暴漲推動(dòng)國(guó)內(nèi)外鈦白粉制造商不斷提價(jià)；3）鈦白粉下游需求疲軟，企業(yè)無法完全轉(zhuǎn)嫁成本，因此鈦白粉價(jià)格漲幅低于鈦精礦；4）成本高昂且需求疲軟使鈦白粉行業(yè)開工率下降、企業(yè)壓縮原材料庫(kù)存，需求下降反過來促使鈦精礦價(jià)格跌價(jià)。因此，鈦精礦價(jià)格本周大幅下跌是鈦白粉價(jià)格即將失去支撐的導(dǎo)火線，形成對(duì)相關(guān)下游企業(yè)盈利能力可持續(xù)改善的正面預(yù)期。  齊峰股份噸紙消耗木漿、鈦白粉分別約0.61、0.33噸，但由于鈦白粉價(jià)格較木漿更高，木漿與鈦白粉各占公司成本的30%和40%。基于上述預(yù)期，2012年鈦白粉需求超過5萬噸的齊峰股份將充分受益，盈利能力改善的預(yù)期再次強(qiáng)化。  維持行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)，推薦齊峰股份、永新股份、齊心文具   我們本周建議的投資組合為：  齊峰股份：去年下半年主要原料價(jià)格下跌，預(yù)期今年上半年公司盈利良好；  齊心文具：產(chǎn)品屬快速消費(fèi)品，業(yè)績(jī)預(yù)期年增長(zhǎng)30%；IPO項(xiàng)目年內(nèi)投產(chǎn)；  永新股份：成本下降及需求穩(wěn)定令業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明朗；定向增發(fā)已獲發(fā)審委批準(zhǔn)；  勁嘉股份：需求穩(wěn)定；新收購(gòu)公司年內(nèi)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)預(yù)期增加。