久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     投資要點(diǎn)：    隧道股份2011年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142億元，同比減少6.5%，歸屬于母公司股東的凈利潤5.2 億元，同比減少6.5%，每股收益0.71 元，因2010 年轉(zhuǎn)讓隧道設(shè)計(jì)院獲得投資收益的基數(shù)較大，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4.1 億元，同比增長31%，綜合毛利率13.1%，同比上升1.4 個百分點(diǎn)，凈利率3.6%，四季度毛利率14.1%，環(huán)比上升2.3 個百分點(diǎn)，三項(xiàng)費(fèi)用率8.1%， 同比上升1.31 個百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率78.4%，同比增加0.58 個百分點(diǎn)。 公司2011 年中標(biāo)合同171.2 億元，同增4.6％，其中地下工程116.1 億元， 地上工程55.1 億元；中標(biāo)合同中市外工程（含海外）占比63.3%，市內(nèi)工程占比36.72%。公司積極開拓外地市場，先后中標(biāo)98 億南京至高淳軌道機(jī)場線BT 項(xiàng)目和55 億昆明南連線高速公路BOT 項(xiàng)目，合計(jì)金額超過150 億元，南京BT 項(xiàng)目是公司首次嘗試在軌道交通領(lǐng)域開展投資業(yè)務(wù)。 公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海城建的資產(chǎn)注入即將完成， 目前處于資產(chǎn)交割階段，預(yù)計(jì)2012 年內(nèi)將完成，收購?fù)瓿珊蠊?011、2012 年凈利潤約為10.2、11 億元，對應(yīng)2011、2012 年P(guān)E：10.5、9.8 倍。 2012 年GDP 增速目標(biāo)仍需投資拉動，宏觀微調(diào)持續(xù)進(jìn)行，房地產(chǎn)政策不放松，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長仍需通過基建投資實(shí)現(xiàn)，隨著基建項(xiàng)目開工復(fù)工增加， 軌道交通迎來建設(shè)高峰，看好二季度基建股的主題投資機(jī)會，預(yù)測公司12-13 年EPS 為0.78、0.84 元（不考慮資產(chǎn)注入），目標(biāo)價(jià)10 元，增持。