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     報告摘要：  營業(yè)收入以及每股收益大幅增長。2011 年實現(xiàn)營業(yè)總收入34.8 億元， 同比增長53.98%；完成利潤總額1.07 億元，凈利潤7846.44 萬元， 比上年增長94.77 %；基本每股收益0.353 元。扣除非經(jīng)常損益的每股收益0.27 元，同比增長也有67%。  寧波、張家港雙化工基地是其看點。從張家港寧波氣庫的特點以及石化裝置備品備件管理的角度判斷，我們認(rèn)為張家港和寧波的裝置規(guī)模應(yīng)該相仿，保守看，2013 年底兩地至少應(yīng)該有150 萬噸丙烷脫氫投產(chǎn)，樂觀估計，僅寧波基地會有150 萬噸丙烷脫氫13 年底投產(chǎn)。  公司可能會進軍船務(wù)領(lǐng)域，促進LPG 區(qū)域價格的均衡。目前丙烯價格基本全球定價，但是LPG 屬于區(qū)域定價產(chǎn)品，不同區(qū)域之間的價差達到50%，公司有意通過整合LPG 船運市場，促進LPG 區(qū)域價格之間的均衡。  公司中報預(yù)增20%以內(nèi)，我們認(rèn)為略偏保守。由于市場預(yù)期今冬是暖冬，備貨不足，結(jié)果冬天來得晚且冷，3 月份全球LPG 價格暴漲，公司三月份出貨大約6~8 萬噸，保守估計每股收益0.15 元左右，這部分收益會體現(xiàn)在二季度的收益中。  維持"增持"評價。公司12 年以及13 年的EPS 分別為0.41 和0.34 元，考慮到公司巨大的丙烷脫氫項目以及整合全球LPG 區(qū)域市場導(dǎo)致的巨大空間，維持"買入"評級。