>> 招商證券-華錄百納(300291)電視劇產(chǎn)量大幅提升,預(yù)計7部電視劇年內(nèi)確認(rèn)收入-120425
| 上傳日期: |
2012/4/26 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者: |
張良勇 |
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公司此前公布1季度業(yè)績預(yù)增公告,業(yè)績符合我們和市場預(yù)期。公司1季度收入0.51億,同比增長109%;營業(yè)成本0.18億,同比增長18%;公司毛利率大幅提升24個百分點到64%,主要受益于電視劇銷售電視臺價格的大幅提升;歸屬母公司凈利潤為0.19億,同比大幅增長526%;實現(xiàn)每股盈利0.32元。 1季度經(jīng)營回顧:收入增長仍主要來自于面向電視臺銷售收入貢獻(xiàn),網(wǎng)絡(luò)版權(quán)平均銷售價格比去年全年平均價格有所提升。 1、公司今年1季度大幅增長主要是來自于去年拿到發(fā)行證的《老爸的愛情》、《金太狼的幸福生活》確認(rèn)部分收入;其中《金太狼的幸福生活》單集銷售價格較高,電視臺銷售價格占到單集銷售價格(含網(wǎng)絡(luò)版權(quán))的近90%。 2、公司季報表示,1季度公司電視劇平均網(wǎng)絡(luò)版權(quán)銷售價格比去年全年平均價格有所提升,我們判斷和公司去年網(wǎng)絡(luò)版權(quán)銷售收入基數(shù)低有關(guān),去年公司0.19億的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)銷售收入占電視劇業(yè)務(wù)整體收入比例為6.9%;這表明在目前影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格普遍下降的行業(yè)背景下,對公司整體負(fù)面影響較小;而且在影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格回歸理性的背景下,市場將出現(xiàn)兩極分化,對公司這類精品劇影視公司而言網(wǎng)絡(luò)版權(quán)銷售價格未來還有提升空間。 后續(xù)經(jīng)營展望:公司今年電視劇整體發(fā)行部數(shù)和集數(shù)與去年相比將有大幅提升;同時我們判斷公司精品劇具有競爭力,價格(電視臺+網(wǎng)絡(luò)版權(quán))將穩(wěn)步提升。 1、電視劇:產(chǎn)量將發(fā)力,今年確認(rèn)收入的電視劇保守在7部。1、3部去年拿到發(fā)行許可證的電視劇將在今年確認(rèn)收入:《老爸的愛情》、《金太狼的幸福生活》、《鎖夢樓》3部去年拿到發(fā)行許可證的電視劇將在今年確認(rèn)收入,其中前2部已在1季度貢獻(xiàn)部分收入,《鎖夢樓》正在發(fā)行。2、4部去年已經(jīng)開機(jī)或基本完成拍攝的電視劇將在今年拿到發(fā)行許可證并確認(rèn)收入:《風(fēng)雷動》、《麻雀與鳳凰》、《亂世三義》、《中國騎兵》4部電視劇去年已經(jīng)開機(jī)或基本完成拍攝,但未獲得發(fā)行許可證,其中《風(fēng)雷動》已經(jīng)完成拍攝,后3部電視劇處于發(fā)行階段。3、10~13部今年計劃投資制作的電視劇中,已經(jīng)有1部電視劇完成拍攝:上半年計劃開機(jī)5部,分別是《零炮樓》(已完成拍攝,與何群導(dǎo)演合作的第4部作品)、《戰(zhàn)雷》(與徐紀(jì)周導(dǎo)演合作的第3部作品)、《媳婦的美好宣言》(與王麗萍編劇合作的第3部作品,導(dǎo)演周小剛)、《當(dāng)青春遇到現(xiàn)實》(與劉新導(dǎo)演合作的第4部作品)、《結(jié)婚吧》(與劉江導(dǎo)演合作的第7部作品);下半年預(yù)計將開機(jī)5~8部左右。4、海外市場拓展力度繼續(xù)加強(qiáng),在與日韓等領(lǐng)先影視機(jī)構(gòu)合作基礎(chǔ)上,擴(kuò)大與歐美知名影視機(jī)構(gòu)的合作,與華納兄弟合作的《親密陌生人》項目正在進(jìn)行當(dāng)中 2、電影業(yè)務(wù):公司將穩(wěn)定推動公司電影業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。推動公司投資蔡岳勛導(dǎo)演作品《痞子英雄》6月全國順利公映,推動《天仙奇?zhèn)b》等正在后期制作之中的電影項目擇機(jī)公映。
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