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    2011 年收入增長(zhǎng)符合預(yù)期，但利潤(rùn)增速低于預(yù)期。2011 年公司實(shí)現(xiàn)收入248.4億元，同比增長(zhǎng)17.2%；凈利潤(rùn)3.74 億元，EPS 0.26 元，同比增長(zhǎng)4.1%，低于我們EPS 0.29 元、同比增長(zhǎng)16%的預(yù)測(cè)；由于年內(nèi)出售北京偉地安達(dá)物業(yè)100%權(quán)益獲得營(yíng)業(yè)外收益9828 萬(wàn)元，公司扣非后凈利潤(rùn)僅2.57 億元，扣非后EPS 0.18 元，同比下降23.6%。利潤(rùn)增速受到拖累的原因在于：（1）西藥、中成藥批發(fā)業(yè)務(wù)收入達(dá)225.1 億元，同比增長(zhǎng)16.1%，但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及原料藥銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快，毛利率同比下降0.69 個(gè)pp 至5.26%，導(dǎo)致公司整體毛利率下滑0.52 個(gè)pp 至6.1%；（2）由于銀行借款增加及發(fā)行8 億短期融資券所承擔(dān)本年度利息增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加5083 萬(wàn)元達(dá)到1.74 億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比上升0.12 個(gè)pp。銷(xiāo)售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率基本持平（參見(jiàn)表1 和表2）。
    2011 年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)衾~-3.44 億元，較去年同期-10.34 億元大幅好轉(zhuǎn)。公司2011 年度不分紅也不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。2012 年，公司將力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)達(dá)到20%以上，同時(shí)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入同步增長(zhǎng)。