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    公司收到依索股份補(bǔ)償款3,006,989歐元，計(jì)入當(dāng)期營(yíng)業(yè)外收入
    奧地利依索股份由于業(yè)務(wù)重整，于2011 年1 月1 日終止了依索合成（裕興持股30%，依索股份持股70%）在中國(guó)境內(nèi)代理銷售依索股份光伏產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。同時(shí)與裕興股份簽訂限制性協(xié)議：一次性支付補(bǔ)償款3,006,989 歐元，對(duì)價(jià)是公司募投項(xiàng)目“1.5 萬(wàn)噸高端中厚規(guī)格BOPET 薄膜生產(chǎn)線”不生產(chǎn)與依索股份相同的太陽(yáng)能背材產(chǎn)品。募投項(xiàng)目已于5 月建成投產(chǎn)，依索股份通過依索合成現(xiàn)場(chǎng)確認(rèn)公司履行了承諾，故按約定支付補(bǔ)償款。
    一次性增加營(yíng)業(yè)外收入2420 萬(wàn)元，增厚EPS 0.26 元
    按照當(dāng)日匯率測(cè)算，預(yù)計(jì)公司增加營(yíng)業(yè)外收入2420 萬(wàn)人民幣，扣稅后增加凈利潤(rùn)約2081 萬(wàn)，EPS 增厚0.26 元。
    協(xié)議不對(duì)依索合成和裕興股份的經(jīng)營(yíng)造成影響
    依索合成已于2011 年1 月停止太陽(yáng)能材料的代理業(yè)務(wù)，當(dāng)年凈利潤(rùn)1303 萬(wàn)完全來自主營(yíng)的高壓和低壓柔性復(fù)合材料，協(xié)議不會(huì)造成2012 年業(yè)績(jī)下滑。
    裕興股份募投項(xiàng)目“1.5 萬(wàn)噸高端中厚規(guī)格BOPET 薄膜生產(chǎn)線”生產(chǎn)的背材用基膜與依索股份及其子公司的太陽(yáng)能電池背材是完全不同的產(chǎn)品，屬于上下游關(guān)系，因此對(duì)公司募投不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
    高成長(zhǎng)低估值，維持“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司2012、2013、2014 年EPS 分別為2.01、2.19、2.83 元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為16.56、15.23、11.78 倍。下游需求爆發(fā)式增長(zhǎng)確保公司迎來黃金成長(zhǎng)兩年，而不論從PE 還是市值看公司估值均偏低，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素
    募投進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)惡化