>> 海通證券-廈門鎢業(yè)(600549)做強硬質(zhì)合金,做大能源新材料-120528
| 上傳日期： |
2012/5/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉彥奇 |
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鎢鉬制品和能源新材料是公司重點發(fā)展方向。廈門鎢業(yè)是國內(nèi)最大的APT、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉生產(chǎn)商和出口商，擁有合計折合APT產(chǎn)能22000噸、硬質(zhì)合金產(chǎn)能2000噸；作為能源新材料行業(yè)新入者，公司稀土永磁材料產(chǎn)能3000噸，儲氫材料5000噸，三元材料規(guī)劃產(chǎn)能5000噸。2011年由于房地產(chǎn)業(yè)務集中確認收入，鎢鉬和能源新材料板塊合計毛利占比63%。
硬質(zhì)合金深加工市場保持高增速。隨著我國高端制造等相關產(chǎn)業(yè)技術引進和升級，相配套的硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)品需求和發(fā)展得到了極大的提升。2005-2011年我國硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)量年均增速26.78%，遠高于硬質(zhì)合金整體6.62%的增長，其占比也從11%大幅提升到35%。可以預見，未來硬質(zhì)合金深加工產(chǎn)品仍能保持快速增長。 能源新材料借力節(jié)能減排快速發(fā)展。釹鐵硼永磁材料主要應用于新能源和節(jié)能環(huán)保等高端應用市場，在低碳經(jīng)濟的發(fā)展趨勢下，預計未來5年全球釹鐵硼行業(yè)仍將保持15%的年均增速，而我國有望保持20%以上的高增長；稀土熒光燈是當前應用技術最成熟的環(huán)保節(jié)能照明產(chǎn)品，在國家節(jié)能減排戰(zhàn)略推動下，取代白熾燈發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)；稀土儲氫材料的主要應用領域鎳氫電池憑借其優(yōu)于鋰電的安全性，預計5-10年里仍占據(jù)混合動力汽車主要市場。
公司雙管齊下，發(fā)展?jié)摿薮?。鎢和稀土是我國的優(yōu)勢資源，公司充分利用自身資源優(yōu)勢和技術優(yōu)勢構(gòu)建了兩條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，綜合競爭能力不斷提升。鎢方面，公司從鎢礦山入手，憑借其豐厚的利潤大力扶持深加工，快速成長為硬質(zhì)合金國內(nèi)龍頭；稀土方面，公司以深加工為突破口，全面布局稀土三大應用領域，以深加工控制上游稀土資源。
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