>> 宏源證券-戴維醫(yī)療(300314)傳統(tǒng)訂單在下半年,值得期待-120601
| 上傳日期： |
2012/6/4 |
大小： |
1014KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
黃立軍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告摘要：
公司是嬰兒保育設(shè)備龍頭企業(yè)。公司目前是國內(nèi)最大的嬰兒培養(yǎng)箱生產(chǎn)企業(yè)，約占市場份額的30%。由于嬰兒培養(yǎng)箱和嬰兒輻射保暖臺是III 類醫(yī)療器械，市場準(zhǔn)入條件高，加上技術(shù)、人才、資金的壁壘，基本上也不會有新的競爭者加入。而公司覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)、快速響應(yīng)優(yōu)勢、完善的售后服務(wù)體系確立了為公司在市場上國內(nèi)嬰兒保育設(shè)備龍頭地位。
五大看點(diǎn)推動公司業(yè)績持續(xù)增長：1.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級，高端產(chǎn)品所占比重逐年提高。2.海外市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將推動公司產(chǎn)品在國外銷售增長持續(xù)。3.新醫(yī)改政策和國家對基層持續(xù)的投入將促進(jìn)嬰兒保育設(shè)備在基層的快速增長。4.國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)每年20%-30%的復(fù)合增長。5.上市帶動品牌知名度的提升。
政府對基層醫(yī)療保育設(shè)備投入增加，具有可持續(xù)性。四川省政府下?lián)芰藢ｍ椯Y金投入嬰幼兒保育設(shè)備，每個縣90 萬元，戴維醫(yī)療在四川地區(qū)投入早，售后服務(wù)力度大，市場占有率非常高。就一季度的高增長，我們調(diào)研了各地戴維的經(jīng)銷商，除了廣西認(rèn)為一季度的增長是由于"廣西地區(qū)三年一次的醫(yī)院招標(biāo)形成的，認(rèn)為今年增長不可持續(xù)"之外，其他各地經(jīng)銷商都認(rèn)為政府對基層保育設(shè)備的投入、戴維醫(yī)療上市的品牌效應(yīng)和全行業(yè)景氣程度使戴維醫(yī)療今年全年都將保持高增長，未來幾年也繼續(xù)會有政府的政策和資金扶持。
盈利預(yù)測。公司主要產(chǎn)品銷售有一定的季節(jié)性，下半年業(yè)績高于上半年。我們預(yù)測2012-2014 年凈利潤分別為0.85、1.10 和1.34 億元，同比增速分別為56.64%、30.11%和21.47%，實現(xiàn)EPS 分別為1.06、1.37、1.67 元，對應(yīng)PE 分別為24、19 和15 倍。
|
|
