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    事件：
    2012 年5 月25 日下午我拜訪了四川雙馬，旁聽參加股東大會(huì)，并就公司的經(jīng)營(yíng)、區(qū)域市場(chǎng)和增發(fā)等情況進(jìn)行了交流溝通。
    我們對(duì)于公司的觀點(diǎn)：
    1.成本提升造成1 季度虧損，提價(jià)開始帶動(dòng)下半年業(yè)績(jī)逐步向好
    公司2012 年1 季度水泥及熟料銷量為120 萬(wàn)噸，4 和5 月平均銷量約為70 萬(wàn)噸。2012 年全年計(jì)劃產(chǎn)量為700 萬(wàn)噸，銷量計(jì)劃為700 萬(wàn)噸。2012 年1 季度由于煤炭、電原材料等成本的價(jià)格上漲使得公司出現(xiàn)虧損。
    4、5 月份以來業(yè)績(jī)逐步開始改善，公司預(yù)計(jì)2012 年上半年凈利潤(rùn)為500-4400 萬(wàn)元，在第一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-3258 萬(wàn)元的情況下，也就是公司預(yù)計(jì)第二季度凈利潤(rùn)將達(dá)到3758 萬(wàn)元-7658 萬(wàn)元之間，在公司股份注銷后，第二季度每股收益為0.07 元到0.15 元之間。
    公司水泥掛牌價(jià)為330 元/噸，實(shí)銷價(jià)低于這個(gè)水平。都江堰子公司的盈利能力繼續(xù)保持較高水平，本部生產(chǎn)線仍然虧損，宜賓生產(chǎn)線盈利水平不斷提高，最近宜賓地區(qū)水泥價(jià)格已開始上漲，每噸提價(jià)20-30 元。隨著價(jià)格的回升，下半年公司業(yè)績(jī)將逐步向好。
    2.都江堰子公司50%股權(quán)和貴州水泥熟料產(chǎn)能的注入仍在進(jìn)行，收購(gòu)兼并成為未來主基調(diào)
    公司2011 年初完成都江堰資產(chǎn)注入的增發(fā)后，6 月份公司又通過非公開增發(fā)方案，計(jì)劃通過增發(fā)收購(gòu)子公司都江堰25%的股權(quán)以及貴州遵義三岔口5000T/D 熟料線，同時(shí)收購(gòu)貴州頂效和新浦的兩條1200T/D 的熟料生產(chǎn)線。一年來公司由于資產(chǎn)核定等各種原因，增發(fā)進(jìn)程緩慢，沒有向證監(jiān)會(huì)申報(bào)，現(xiàn)在到了2012 年5月底，增發(fā)仍處于進(jìn)行當(dāng)中。由于方案的有效期是一年，到2012 年6 月底公司方案將會(huì)失效，公司未來備選的方案只能是重新出臺(tái)新的增發(fā)方案或者加快增發(fā)進(jìn)程。
    同時(shí)，公司實(shí)際控制人拉法基把四川雙馬作為西南地區(qū)收購(gòu)兼并的平臺(tái)，前面承諾要將其在中國(guó)西南地區(qū)的所有水泥資產(chǎn)在3-5 年內(nèi)注入公司，這個(gè)進(jìn)程也在繼續(xù)加快當(dāng)中。公司本部江油地區(qū)的熟料生產(chǎn)線暫時(shí)沒有加快建設(shè)進(jìn)度，主要是考慮到兼并收購(gòu)能夠更快，更實(shí)用，區(qū)域內(nèi)有較好的標(biāo)的目標(biāo)，未來的一段時(shí)間內(nèi)收購(gòu)兼并以及資產(chǎn)的注入成為公司發(fā)展成長(zhǎng)的主基調(diào)。