>> 德銀證券-太平洋保險(02601)內(nèi)地金融板塊首選工行太保國壽及民行-120522
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2012/5/22 |
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德銀：內(nèi)地金融板塊首選工行太保國壽及民行
德銀發(fā)表報告，指內(nèi)地公司股票谷底未到，7月、8月或現(xiàn)更佳入市時機(jī)；在內(nèi)地金融板塊中，首選工商銀行（1398-HK）、中國太保（2601-HK）、中國人壽（2628-HK）、民生銀行（1988-HK）；最不喜中國平安（2318-HK）、農(nóng)業(yè)銀行（1288-HK）及招商銀行（3968-HK），因其資本狀況較弱，一旦減息，所受影響最大。
報告指出，中國增加對基建項目及國有企業(yè)的貸款，有助刺激經(jīng)濟(jì)增長，但會令中國金融系統(tǒng)的流動性及資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險上升?？紤]到內(nèi)地公司股票已超賣，政策或可在短期內(nèi)刺激市場反彈，但該行認(rèn)為谷底未到，因外圍不確定性上升、潛在的資本流出，會在7月、8月份提供更好的入市時機(jī)。
另外，該行敏感性分析顯示，貸款及存款的基準(zhǔn)利率每下調(diào)27點子，H股上市銀行的凈息差將收窄11點子、稅前盈利將下跌5%，其中農(nóng)行（跌5.2%）及中信銀行（行情，資訊，評論）（0988-HK）（跌6.7%）在中小型銀行中受影響最大。
而對上市保險公司而言，利率下調(diào)25點子，將令其稅前盈利下跌1.6%，利率環(huán)境波動很可能增加該等公司的營運挑戰(zhàn)。該行另指，去年數(shù)據(jù)表明，保險業(yè)在內(nèi)地金融板塊中屬資本狀況較弱的分部，預(yù)計保險業(yè)前景將面對進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。券商方面，德銀預(yù)計或受惠于領(lǐng)導(dǎo)層換屆前的A股反彈。
德銀表示，綜合減息帶來的負(fù)面因素以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，加強了其對銀行及保險業(yè)的負(fù)面看法，以及因流動性擔(dān)憂而對券商持中性看法。該行亦稱，在今年上半年業(yè)績公布后，該行及市場或會下調(diào)板塊盈利預(yù)測
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