>> 太平洋證券-泰禾集團(tuán)(000732)傳承頂級(jí)豪宅品質(zhì),打造海西第一城市綜合體-120629
| 上傳日期： |
2012/7/4 |
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增持（首次） |
作者： |
周炯 |
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豪宅開發(fā)商，進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)，打造海西第一城市綜合體。
住宅開發(fā)：北京頂級(jí)別墅+福州精品住宅。北京“運(yùn)河岸上的院子”和“泰禾紅御”項(xiàng)目分別為頂級(jí)中式和西式別墅，目前約剩60 棟，單價(jià)3000 萬(wàn)-2.5億元/套；福州紅樹林和紅峪項(xiàng)目為高綠化率精品住宅項(xiàng)目，剩余可結(jié)算面積分別約17 萬(wàn)和30 萬(wàn)方，均價(jià)約1 萬(wàn)多/平米。
商業(yè)地產(chǎn)：福州五四北和東二環(huán)兩個(gè)泰禾廣場(chǎng)綜合體項(xiàng)目，其中東二環(huán)廣場(chǎng)規(guī)劃總建面65萬(wàn)方，欲打造為海西第一城市綜合體。五四北廣場(chǎng)可租售面積25 萬(wàn)方，2011 年10 月1 日SOHO 部分首期開盤，目前5 幢SOHO 約12 萬(wàn)方基本售罄，精裝均價(jià)約1.7 萬(wàn)元/平米，商鋪約5 萬(wàn)方已于近期部分開盤，均價(jià)約4.5 萬(wàn)元/平米；東二環(huán)廣場(chǎng)可租售面積約52 萬(wàn)方，包括SOHO18、Mall 10、寫字樓10、商業(yè)街9 和酒店5 萬(wàn)方，2013-2014 年竣工，SOHO 部分首期即將于今年6 月30 日開盤。
萬(wàn)噸級(jí)氟化工項(xiàng)目：成本優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)前景看好。項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)消耗臭氧層物質(zhì)（ODS）替代物、氟樹脂、氟聚合物等有機(jī)氟產(chǎn)品合計(jì)約1.1 萬(wàn)噸的產(chǎn)能，規(guī)模居福建省首位。公司選擇發(fā)展氟化工，除原農(nóng)藥產(chǎn)品盈利能力下滑外，還因?yàn)槿鞯貐^(qū)螢石資源豐富，氫氟酸原料供應(yīng)充足。
2013-2014年兩綜合體項(xiàng)目開始結(jié)算，業(yè)績(jī)或?qū)⒀该驮鲩L(zhǎng)。2012年公司主要結(jié)算項(xiàng)目仍是福州和北京的4 個(gè)高檔住宅項(xiàng)目，隨著2013 年-2014 年福州兩個(gè)綜合體項(xiàng)目五四北和東二環(huán)泰禾廣場(chǎng)逐漸開始竣工開業(yè)，SOHO 和商業(yè)項(xiàng)目開始結(jié)算（預(yù)計(jì)五四北項(xiàng)目13 年開始結(jié)算，東二環(huán)項(xiàng)目14 年開始結(jié)算），公司明后年業(yè)績(jī)或?qū)⒀该驮鲩L(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。暫不考慮氟化工項(xiàng)目明年達(dá)產(chǎn)后的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)公司2012年和2013年的凈利潤(rùn)分別為4.22億元和6.82億元，每股收益分別為0.41元和0.67元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為16倍和10倍，首次給予公司增持的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：商品房行業(yè)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)和主要項(xiàng)目開發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
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