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投資要點(diǎn)：
 事件。
公司近日發(fā)布公告：1）將年產(chǎn)4000噸電池級(jí)氫氧化鋰的生產(chǎn)線變更為年產(chǎn)5000噸氫氧化鋰生產(chǎn)線（其中電池級(jí)3000噸，工業(yè)級(jí)2000噸，二者之間可相互調(diào)劑）；2）將募投項(xiàng)目“新增年產(chǎn)5000噸電池級(jí)碳酸鋰和1500噸無水氫氧化鋰技術(shù)擴(kuò)能項(xiàng)目”變更為“新增年產(chǎn)5000噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目”，即年產(chǎn)1500噸氯化鋰項(xiàng)目不再做為募投項(xiàng)目。
 公司產(chǎn)能即將進(jìn)入釋放期。
公司目前在建項(xiàng)目包括氫氧化鋰項(xiàng)目和電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目，隨著兩個(gè)項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能即將進(jìn)入釋放期。氫氧化鋰項(xiàng)目始建于11年6月，公司利用超募資金5180萬元計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)4000噸電池級(jí)氫氧化鋰生產(chǎn)線，隨著氫氧化鋰在三元材料等下游領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，公司根據(jù)市場(chǎng)狀況，擬將氫氧化鋰產(chǎn)能由4000噸變更為5000噸，其中電池級(jí)氫氧化鋰為3000噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰為2000噸，二者之間可相互調(diào)劑，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2012年9月可建成投產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)今年可新增氫氧化鋰產(chǎn)量在1000噸左右，同時(shí)根據(jù)公告中預(yù)測(cè)，投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入為17,692.31萬元/年，年均稅后凈利潤(rùn)為1658萬元?！靶略瞿戤a(chǎn)5000噸電池級(jí)碳酸鋰和1500噸無水氫氧化鋰技術(shù)擴(kuò)能項(xiàng)目”是公司主要募投項(xiàng)目，氯化鋰是熔鹽電解生產(chǎn)金屬鋰的主要原材料，隨著高性能鋰電池、醫(yī)藥中間體等下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)饘黉囆枨蟮牟粩嘣鲩L(zhǎng)，氯化鋰需求前景廣闊，原計(jì)劃建設(shè)的1500噸氯化鋰項(xiàng)目即不能滿足日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，也不利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，因此碳酸鋰項(xiàng)目變更為“新增年產(chǎn)5000噸電池級(jí)碳酸鋰技改擴(kuò)能項(xiàng)目”，氯化鋰項(xiàng)目不在作為募投項(xiàng)目。
 繼續(xù)關(guān)注碳酸鋰價(jià)反彈。
根據(jù)亞洲金屬網(wǎng)的價(jià)格數(shù)據(jù)，碳酸鋰的價(jià)格從4月下旬開始出現(xiàn)反彈，目前碳酸鋰的價(jià)格41元/公斤，較4月底37元/公斤已上漲超過10%，公司是目前全球最大的礦石提鋰企業(yè)，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的鋰產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能為6,000噸，隨著5,000噸電池級(jí)碳酸鋰的陸續(xù)投產(chǎn)，13年、14年、15年，公司碳酸鋰產(chǎn)能將達(dá)到9,000噸，10,000噸，11,000噸，碳酸鋰價(jià)格的反彈及公司產(chǎn)能的釋放有助于提升公司的業(yè)績(jī)。
 估值和投資建議。
我們預(yù)計(jì)公司12年、13年、14年的EPS分別為0.38元，0.56元、058元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為78倍、53倍、52倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。