>> 申銀萬國-一拖股份(601038)公司未來將保持穩(wěn)定增長,合理價(jià)格4.80-6.24元-120724
| 上傳日期： |
2012/7/24 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
李曉光 |
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公司是拖拉機(jī)行業(yè)龍頭企業(yè)。一拖股份是我國最早從事拖拉機(jī)制造的企業(yè)，目前是我國規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的拖拉機(jī)生產(chǎn)企業(yè)之一。公司在大中型輪式拖拉機(jī)行業(yè)市場占有率為22.49%，居行業(yè)首位。履帶式拖拉機(jī)在國內(nèi)基本處于壟斷地位，同時(shí)公司的農(nóng)用柴油機(jī)也占有較高的市場份額。
我國拖拉機(jī)將進(jìn)入飽和期。由于拖拉機(jī)是我國最早發(fā)展的農(nóng)業(yè)機(jī)械之一，因此經(jīng)過長時(shí)間的發(fā)展我國拖拉機(jī)即將進(jìn)入行業(yè)飽和期。根據(jù)農(nóng)業(yè)機(jī)械年鑒數(shù)據(jù)進(jìn)行推算，我們認(rèn)為我國拖拉機(jī)飽和點(diǎn)約為3070 萬臺。據(jù)行業(yè)協(xié)會預(yù)計(jì)我國2011 年拖拉機(jī)飽有量約為2570 萬臺，按照現(xiàn)在銷量2015 年將進(jìn)入飽和期。
公司龍頭地位穩(wěn)固，出口將成為公司亮點(diǎn)。公司產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，跟國內(nèi)同檔次拖拉機(jī)相比可靠性強(qiáng)、耐用度高，與國外品牌相比售后服務(wù)與價(jià)格具有較強(qiáng)競爭力。同時(shí)公司積極開發(fā)國外市場，不光收購了法國的農(nóng)機(jī)公司，還將在新疆建廠以便打入中亞市場。由于中亞地區(qū)多以農(nóng)牧業(yè)國家為主，機(jī)械制造能力低，因此進(jìn)口農(nóng)機(jī)需求量可觀。
公司今年內(nèi)完成整合。公司在招股說明書中承諾，今年年內(nèi)將以現(xiàn)金支付方式完成對集團(tuán)內(nèi)三家公司的收購。收購?fù)戤a(chǎn)后預(yù)計(jì)將提高上市公司EPS 0.12元。
募集資金主要用于擴(kuò)大產(chǎn)能。本次公司預(yù)計(jì)募集資金17.7 億元，將用現(xiàn)有產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)和在新疆開設(shè)工廠。預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的市場地位將進(jìn)一步穩(wěn)固。
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