>> 中投證券-黃河旋風(fēng)(600172)業(yè)績穩(wěn)定增長,毛利率提升可持續(xù)-120729
| 上傳日期： |
2012/7/31 |
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經(jīng)營情況回顧：2012 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.85 億元，同比增長18.19%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.82 億元，同比增長30.09%。單季度方面，二季度收入環(huán)比增長6.85%，同比增長12.73%，較1 季度同比增速（24.64%）下滑。2 季度歸屬凈利潤環(huán)比增長15%，同比增長40.55%，較1 季度同比增速（19.85%）上升。 毛利率大幅上升：2012 年上半年，公司超硬材料毛利率33.20%，上升3.06 個百分點；超硬復(fù)合材料毛利率39.75%，上升12.5 個百分點；金屬粉末毛利率44.95%，上升18.17 個百分點。公司毛利率上升主要是在產(chǎn)品價格相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，通過加強工藝改進及設(shè)備升級使成本有所下降。 下半年毛利率依然有提升空間：公司上半年毛利率提升主要源自各項業(yè)務(wù)的成本控制，收入結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定。公司增發(fā)項目今年6 月份投產(chǎn)，預(yù)計下半年收入貢獻將會提升。從上半年情況看，增發(fā)業(yè)務(wù)毛利率顯著高于公司傳統(tǒng)單晶業(yè)務(wù)，因此，即使不考慮公司進一步的工藝、設(shè)備改進，憑借業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司下半年毛利率依然有提升空間。 單晶價格企穩(wěn)回升：1 季度公司單晶價格0.41 元/克拉，初步估算上半年均價0.42-0.43 元/克拉，目前，6、7 月份的訂單價格基本穩(wěn)定在0.43 元/克拉。我們預(yù)計下半年單晶價格將穩(wěn)中有升。
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