>> 廣發(fā)證券-建議關(guān)注黃河旋風和中原環(huán)保-中小市值公司調(diào)研速遞(第6期)-120517
| 上傳日期： |
2012/5/18 |
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pdf |
來源： |
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作者： |
謝軍 |
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調(diào)研概況
本周廣發(fā)證券中小盤團隊調(diào)研了黃河旋風（600172.SH）、新鄉(xiāng)化纖（000949.SZ）、四方達（300179.SZ）、中原環(huán)保（000544.SZ）、華測檢測（300012.SZ）等五家上市公司。
相關(guān)公司投資亮點:
黃河旋風：（1）新材料替代傳統(tǒng)SiC、硬質(zhì)合金材料等，處放量階段；（2）金剛石單晶價格上漲將提高公司盈利能力；（3）在復合片等高端產(chǎn)品領(lǐng)域產(chǎn)能擴張。
新鄉(xiāng)化纖：（1）下游紡織行業(yè)復蘇后對上游纖維材料的需求增長，屆時彈性較大。
四方達：（1）新材料替代傳統(tǒng)SiC 等，處放量階段；（2）公司在復合片、刀片等高端產(chǎn)品領(lǐng)域產(chǎn)能擴張。
中原環(huán)保：（1）享受“三免三減”稅收優(yōu)惠，稅費返還于2012 年到賬；（2）2013 年新建污水廠開始貢獻業(yè)績。
華測檢測：（1）產(chǎn)品訂單穩(wěn)定；（2）推出高附加值新產(chǎn)品，整體毛利提升；（3）產(chǎn)品申報國家級企業(yè)技術(shù)中心。
相關(guān)公司2012-2014 年盈利預測及相對估值如下表，結(jié)合各自行業(yè)增速、公司經(jīng)營等情況，我們給予黃河旋風、四方達、中原環(huán)保“買入”評級。
風險提示
1、 黃河旋風：（1）單晶價格出現(xiàn)價跌；（2）市場需求持續(xù)低迷，公司產(chǎn)能投放速率低于預期。
2、 新鄉(xiāng)化纖：（1）紡織行業(yè)持續(xù)低迷；（2）原料中棉漿粨價格等大幅波動，影響公司毛利率。
3、 四方達：（1）單晶價格出現(xiàn)較大波動，影響公司毛利；（2）市場需求低迷，產(chǎn)能投放速率低于預期。
4、 中原環(huán)保：（1）稅費返還影響2012 年利潤；(2) 公司新建項目投產(chǎn)低于預期。
5、 華測檢測：（1）對收購兼并公司整合低于預期；（2）外貿(mào)出口大幅低于預期；（3）新項目進展低于預期。
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