>> 申銀萬國-中環(huán)股份(002129)強強聯(lián)手,進軍高效率聚光太陽能電站系統(tǒng)-120801
| 上傳日期： |
2012/8/1 |
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作者： |
余斌 |
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公司計劃與SunPower 等3 家公司設(shè)立合資企業(yè)運營高效率聚光太陽能系統(tǒng)裝配，2017 年前在內(nèi)蒙古建設(shè)7.5 GW 電站。公司是單一最大股東，占股35-40%。
Sunpower 是全球高效電池代表廠商，其背電極技術(shù)獲得目前轉(zhuǎn)換效率到最高24%的太陽能電池。其電池具有優(yōu)良的弱光特性，并采用追日設(shè)計所以發(fā)電能力遠優(yōu)于常規(guī)太陽能電池。盡管工藝較常規(guī)技術(shù)更復(fù)雜電池片成本較高，但是因為效率方面的優(yōu)勢，系統(tǒng)安裝中的土地、土建和結(jié)構(gòu)件成本明顯低于常規(guī)技術(shù)，所以Sunpower 仍與低成本的常規(guī)技術(shù)競爭。2011 年Sunpower 發(fā)布C7 低倍率聚光電池系統(tǒng)，該系統(tǒng)復(fù)用電池片、并可能小幅度提高轉(zhuǎn)化效率，規(guī)劃到2014 年有望將度電成本下降約20%。
中環(huán)股份的優(yōu)勢在于其 2011 年底發(fā)表CFZ 技術(shù)。CFZ 是直拉區(qū)熔技術(shù)的結(jié)合，產(chǎn)品特點在于因為氧濃度可以控制在更低水平，從而提高轉(zhuǎn)化效率，我們估計CFZ 比N 型硅的轉(zhuǎn)化效率高1-2 個百分點，而效率提高對于系統(tǒng)成本下降有雙倍的影響提高。超低的氧含量的另一好處是電池的轉(zhuǎn)換效率衰減幾乎降至為零，實際提高電池的輸出能力。公司技術(shù)能力體現(xiàn)在可以用低成本方式獲得CFZ 從而提升高效率電池性價比，導(dǎo)致低成本的原因在于CFZ 技術(shù)對使用的多晶硅并沒有特別的高要求，生產(chǎn)過程盡管設(shè)備造價較高，但是因為速度快而節(jié)約電費。我們認(rèn)為基于CFZ 后，因為效率提升，也有望大幅降低度電成本。
規(guī)劃投資巨大，但目前還難以準(zhǔn)確測算對公司的盈利影響。主要是因為項目可能因出資、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)變遷等環(huán)境的變化（另2 個參與方應(yīng)該能協(xié)調(diào)提供土地和上網(wǎng)資源）；業(yè)務(wù)架構(gòu)方面，目前的備忘錄對于項目推進的具體時間、各環(huán)節(jié)的定價原則、電站建成后的盈利模式都沒有明確約定。
吉瓦項目是全球硅材料、高效率電池和低倍率聚光技術(shù)的優(yōu)勢結(jié)合，成本將較現(xiàn)有常規(guī)技術(shù)顯著下降，從而更快速到達平價時代。鑒于該項目處于產(chǎn)業(yè)前沿，對發(fā)電成本可能形成重大影響，我們給與中環(huán)股份增持的評級，建議高度關(guān)注。
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