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     簡評  產品價格略有提高，收入穩(wěn)定增長  受經濟周期的影響，下游需求與去年同期相比有放緩趨勢，公司積極開拓市場，上半年公司收入穩(wěn)定增長，尤其是海外銷售收入較去年同期增長21%。公司2012 年半年度營業(yè)收入較去年同期增長，主要因為公司產品銷售均價高于去年同期，今年以來產品結構繼續(xù)調整，均價水平較高的電梯、EPS 占比提升，從而帶動了產品均價。  產能即將釋放  公司二季度新增800 噸磁材項目投產，總產能達到4300 噸，產能利用率70%左右，產銷量略好于一季度，但可以看出新產能還未有效貢獻增量，預計下半年開始放量?？傮w上，公司全年業(yè)績有望保持逐季回升態(tài)勢，但三季度同比增長有壓力，原因是去年同期基數(shù)較高。  電梯、EPS 增長較明顯  今年公司調低了風電產品的比例，增加了電梯和EPS 的占比。去年電梯銷量500 噸左右，預計今年有20%的增長；EPS 為去年新增產品，銷量呈逐季穩(wěn)步增長態(tài)勢，2014 年專利到期后公司市場份額有望進一步擴大。此外3 月底公司參股上海大郡動力也表明公司進軍新能源汽車的決心，公司作為國內電機磁材的領軍企業(yè)，將分享新能源汽車磁材市場的擴容，從而帶動業(yè)績高速增長。  盈利預測與估值  我們預計公司2012～2014 年的EPS 分別為1.02 元、1.25 元和1.43 元，對應動態(tài)市盈率分別為19/15/14 倍，維持"增持"評級。