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    2012中報(bào)業(yè)績 EPS 0.22 元，符合預(yù)期
    公司上半年?duì)I業(yè)收入：4.78 億元，同比增106%；凈利潤：9,474 萬元，基本每股收益0.22 元。符合之前預(yù)期。中報(bào)同時(shí)披露2012 年1-9 月預(yù)計(jì)凈利潤1.1-1.5億，基本每股收益0.25-0.34 元。
    公司通過調(diào)整出礦品位，確保業(yè)績穩(wěn)定增長
    二季度單季度業(yè)績0.19 元，環(huán)比一季度單季度0.03 元大幅上漲。主要因天氣寒冷，一些礦停產(chǎn)和春節(jié)放假導(dǎo)致一季度是全年業(yè)績低點(diǎn)。上半年公司主要產(chǎn)品鉛、鋅和鐵精粉平均價(jià)格同比下滑了8.3%、15.1%和12%。公司已經(jīng)有針對性的提高入選品位，主動對井下出礦進(jìn)行調(diào)整。集團(tuán)之前已作出臵入資產(chǎn)盈利業(yè)績承諾：臵入的采礦權(quán)資產(chǎn)2012 年的凈利潤預(yù)測數(shù)為2.24 億元。如未達(dá)承諾，集團(tuán)會補(bǔ)償股份給上市公司，上市公司將注銷該部分股份。預(yù)計(jì)公司會持續(xù)通過提高出礦品位的方法，保證全年業(yè)績有一個(gè)穩(wěn)定的增長。
    錫林礦業(yè)新增尾礦選鎢有看頭
    錫林礦業(yè)尾礦綜合回收項(xiàng)目目前仍在進(jìn)行工藝調(diào)試，日處理尾砂1700 噸；入選品位：0.12%；精礦品位65%；回收率60%。預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，可年實(shí)現(xiàn)銷售收入4700 萬元，凈利潤2000 萬元。
    定義為集團(tuán)有色金屬平臺，未來注入值得期待
    控股股東實(shí)力雄厚，唐河時(shí)代是大型的銅鎳礦（鎳、銅金屬量32.84、11.75 萬噸），經(jīng)濟(jì)價(jià)值可觀。銀漫礦業(yè)預(yù)計(jì)銀金屬量在2,000 噸左右，同時(shí)還有幾十萬噸的鉛鋅儲量。集團(tuán)有色采選資產(chǎn)承諾全部注入，公司未來儲量增長值得期待。
    給予“買入”評級
    預(yù)計(jì)2012-2014 年EPS 分別為0.59、0.6 和0.62 元，對應(yīng)PE 分別為22.8、22.4和21.5 倍。給予公司“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量投放未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)