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事件：
    2012 年中報(bào):2012 上半年公司生產(chǎn)鋼32.38 萬(wàn)噸,鋼材35.21 萬(wàn)噸, 與去年同期相比分別減少-8.04%和-5.71%，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入27.21 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1076 萬(wàn)元，分別比同期減少-8.42%和-16.53%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.02 元。
    點(diǎn)評(píng)：
    百億技改一期項(xiàng)目逐步進(jìn)入試產(chǎn)期。09 年公司開(kāi)始實(shí)施的百億技改工程中一期技改項(xiàng)目逐步進(jìn)入試產(chǎn)期，高強(qiáng)鋼、鈦合金生產(chǎn)線技術(shù)改造工程、新建快鍛機(jī)和精鍛機(jī)項(xiàng)目和真空感應(yīng)爐項(xiàng)目在上半年逐步進(jìn)入試產(chǎn)期。百億技改項(xiàng)目將會(huì)使公司在未來(lái)幾年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大幅調(diào)整。
    高溫合金繼續(xù)保持高盈利能力。2012 上半年公司高溫合金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.15 億，同比增長(zhǎng)9.68%；毛利率達(dá)到了41.81%，比去年同期增長(zhǎng)10 個(gè)百分點(diǎn)。高溫合金盈利能力提升有助于公司改善盈利能力。
    利率和貼現(xiàn)率下降，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用下降明顯。隨著上半年國(guó)內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)利率，貼現(xiàn)率從去年最高13 個(gè)點(diǎn)回落至5 個(gè)點(diǎn)。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用二季度為8676 萬(wàn)元，比一季度下降了近3000 萬(wàn)元。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：我們預(yù)計(jì)2012 年和2013 年，公司EPS 分別為0.21 元和0.3 元，按2013 年業(yè)績(jī)給予公司30 倍市盈率，公司合理股價(jià)為9 元，給予“買入”評(píng)級(jí)